楚天科技(300358)2023年中报解读：制药用水装备及工程系统集成收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润同比小幅下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
楚天科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“唐岳”。公司主营业务为制药装备的研发、设计、生产、销售和服务。主要产品为无菌制剂解决方案及单机、检测包装解决方案及单机、生物工程解决方案及单机、固体制剂解决方案及单机、制药用水装备及工程系统集成、EPC工程设计服务。
根据楚天科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收33.56亿元，同比增长16.92%。扣非净利润2.68亿元，同比小幅下降8.81%。楚天科技2023年半年度净利润2.67亿元，业绩同比小幅下降11.83%。
制药用水装备及工程系统集成收入的大幅增长推动公司营收的增长
公司的主营业务为制药装备行业，主要产品包括检测包装解决方案及单机、检测包装解决方案及单机、生物工程解决方案及单机、制药用水装备及工程系统集成四项，无菌制剂解决方案及单机占比26.77%，检测包装解决方案及单机占比22.66%，生物工程解决方案及单机占比17.94%，制药用水装备及工程系统集成占比13.45%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 制药装备行业 |
33.52亿元 |
99.86% |
33.88% |
| 其他业务 |
473.59万元 |
0.14% |
15.32% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 无菌制剂解决方案及单机 |
8.98亿元 |
26.77% |
40.96% |
| 检测包装解决方案及单机 |
7.60亿元 |
22.66% |
37.94% |
| 生物工程解决方案及单机 |
6.02亿元 |
17.94% |
22.54% |
| 制药用水装备及工程系统集成 |
4.51亿元 |
13.45% |
31.95% |
| 固体制剂解决方案及单机 |
3.04亿元 |
9.07% |
15.94% |
| 其他业务 |
3.40亿元 |
10.11% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 中国 |
25.67亿元 |
76.48% |
35.26% |
| 欧洲地区 |
3.84亿元 |
11.43% |
29.29% |
| 亚洲地区(不含中国) |
2.02亿元 |
6.02% |
34.02% |
| 美洲地区 |
1.37亿元 |
4.08% |
24.93% |
| 其他地区 |
6,666.89万元 |
1.99% |
23.93% |
2、制药用水装备及工程系统集成收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收33.56亿元，与去年同期的28.71亿元相比，增长了16.92%。
（1）制药用水装备及工程系统集成本期营收4.51亿元，去年同期为2.23亿元，同比大幅增长了102.33%。
（2）无菌制剂解决方案及单机本期营收8.98亿元，去年同期为6.91亿元，同比大幅增长了30.04%。
（3）生物工程解决方案及单机本期营收6.02亿元，去年同期为4.53亿元，同比大幅增长了32.81%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023中报营收 |
2022中报营收 |
同比增减 |
| 无菌制剂解决方案及单机 |
8.98亿元 |
6.91亿元 |
30.04% |
| 检测包装解决方案及单机 |
7.60亿元 |
10.21亿元 |
-25.55% |
| 生物工程解决方案及单机 |
6.02亿元 |
4.53亿元 |
32.81% |
| 制药用水装备及工程系统集成 |
4.51亿元 |
2.23亿元 |
102.33% |
| 固体制剂解决方案及单机 |
3.04亿元 |
1.82亿元 |
67.53% |
| 配件及售后服务 |
2.36亿元 |
2.73亿元 |
-13.58% |
| 其他产品 |
7,988.30万元 |
- |
- |
| EPC工程设计服务 |
1,927.28万元 |
1,736.02万元 |
11.02% |
| 其他业务 |
473.59万元 |
988.08万元 |
-52.07% |
| 其他业务 |
- |
-246.76元 |
- |
| 合计 |
33.56亿元 |
28.71亿元 |
16.92% |
3、检测包装解决方案及单机毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的37.34%，同比小幅下降到了今年的33.86%。
（1）检测包装解决方案及单机本期毛利率37.94%，去年同期为39.0%，同比下降了1.06%。
（2）制药用水装备及工程系统集成本期毛利率31.95%，去年同期为39.9%，同比下降了7.96%。
从地区营收情况上来看，2019-2023年半年度公司海外销售大幅增长，2019年半年度海外销售1.18亿元，2023年半年度增长397.43%，同期2019年半年度国内销售7.48亿元，2023年半年度增长252.3%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2023年半年度，国内营收占比从39.59%大幅增长到78.47%，海外营收占比从60.41%大幅下降到21.53%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从37.92%下降到31.66%。
净利润同比小幅下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比增加16.92%，净利润同比小幅降低11.83%
2023年半年度，楚天科技营业总收入为33.56亿元，去年同期为28.71亿元，同比增长16.92%，净利润为2.67亿元，去年同期为3.02亿元，同比小幅下降11.83%。
尽管所得税费用本期为1,102.13万元，同比大幅下降62.45%，然而（1）信用减值损失本期为-1,409.08万元，去年同期为1,286.37万元，同比大幅下降2.10倍；（2）主营业务利润本期为3.08亿元，同比小幅下降3.91%；（3）投资收益本期为-146.89万元，去年同期为689.73万元，同比大幅下降121.30%，导致净利润同比小幅下降。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从1,721.14万元增长到3.02亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3.02亿元下降到2.67亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
33.56亿元 |
28.71亿元 |
16.92% |
| 营业成本 |
22.20亿元 |
17.99亿元 |
23.43% |
| 销售费用 |
3.19亿元 |
3.21亿元 |
-0.83% |
| 管理费用 |
2.09亿元 |
1.84亿元 |
13.29% |
| 财务费用 |
3,181.59万元 |
-302.47万元 |
1151.88% |
| 研发费用 |
2.44亿元 |
2.32亿元 |
4.98% |
| 所得税费用 |
1,102.13万元 |
2,935.05万元 |
-62.45% |
2023年半年度，楚天科技净利润为2.67亿元，去年同期为3.02亿元，同比小幅下降11.83%。净现金流为-3.40亿元，去年同期为-5.32亿元，较去年同期大幅增长36.13%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-3.18亿元，去年同期为-1.31亿元，同比大幅下降142.55%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为1.64亿元，去年同期为-5,081.30万元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1.85亿元，去年同期为-3.49亿元，同比大幅增长47.12%，推动净现金流同比大幅增长。
1、取得借款收到的现金本期为2.29亿元，同比大幅增长152.60%。
2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1,174.91万元，同比大幅下降84.35%。
虽然投资支付的现金本期为4,045.00万元，同比大幅下降96.58%；
但是收回投资收到的现金本期为5,490.00万元，同比大幅下降96.01%。
2023半年度，企业应收账款合计11.01亿元，占总资产的9.84%，相较于去年同期的7.44亿元大幅增长了47.94%。
本期，企业应收账款周转率为3.28。在2022年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从3.94下降到了3.28，平均回款时间从45天增加到了54天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为66.23%，24.56%和9.21%。
从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2021半年度至2023半年度从17.80%下降到9.21%。
