根据天壕能源2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收20.56亿元，同比增长21.51%。扣非净利润2.29亿元，同比小幅增长12.26%。天壕能源2023年半年度净利润2.45亿元，业绩同比增长22.08%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,443.15万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主要业务为燃气分部，占比高达96.56%，其中燃气供应及管输运营业务为第一大收入来源。

2023年半年度公司营收20.56亿元，与去年同期的16.92亿元相比，增长了21.51%，主要是因为燃气供应及管输运营业务本期营收19.85亿元，去年同期为15.95亿元，同比增长了24.47%。

2023年半年度公司毛利率从去年同期的24.36%，同比小幅下降到了今年的23.51%，主要是因为燃气供应及管输运营业务本期毛利率23.34%，去年同期为23.45%，同比下降了0.11%。

值得一提的是，燃气供应及管输运营业务在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2019-2023年半年度燃气供应及管输运营业务毛利率呈增长趋势，从2019年半年度的18.05%，增长到2023年半年度的23.34%。

2023年半年度主营业务利润为3.39亿元，去年同期为2.70亿元，同比增长25.54%。

虽然毛利率本期为23.51%，同比小幅下降0.85%，不过营业总收入本期为20.56亿元，同比增长21.51%，推动主营业务利润同比增长。

2023年半年度公司营收20.56亿元，同比增长21.51%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为3,824.85万元，同比小幅下降4.46%。

财务费用小幅下降的原因是：

虽然其他本期为395.06万元，去年同期为203.77万元，同比大幅增长了93.88%；

但是（1）利息支出本期为4,306.97万元，去年同期为4,583.83万元，同比小幅下降了6.04%；（2）利息收入本期为905.98万元，去年同期为703.74万元，同比增长了28.74%；

在2023年半年度报告中，天壕能源用于对外股权投资的资产为7.7亿元，占总资产的8.42%。对外股权投资所产生的收益为-2,187.17万元，占净利润2.45亿元的-8.94%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1,935.38万元和处置外股权投资的收益-149.94万元。

中联华瑞天然气有限公司业务性质为天然气供应。

该公司几乎每年都有追加投资，虽然有追投的加持但收益几乎仍年年下降。

在2023年半年度报告中，天壕能源形成的商誉为11.44亿元，占净资产的26.3%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为赛诺水务和北京华盛。

根据2022年年度报告获悉，赛诺水务仍有商誉现值4.87亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为2.69亿元，2020-2022年期末的净利润增长率为-214.59%，2022年末净利润为-5,531.45万元。由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2023年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-1,765.44万元，同比由盈转亏，亏损345.64%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2016年末，企业斥资8.8亿元的对价收购赛诺水务100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.69亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达227.66%，形成的商誉高达6.11亿元，占当年净资产的17.12%。

赛诺水务承诺在2016年至2018年实现业绩分别不低于5000万元、7000万元、10000万元，累计不低于2.2亿元。实际2016-2018年末产生的业绩为5,088.74万元、9,135.96万元、9,888.99万元，累计2.41亿元，踩线过关。

赛诺水务的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

赛诺水务由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值4,660.81万元、2020年末减值2,177.52万元、2021年末减值2,890.92万元、2022年末减值2,677.09万元，具体情况如下所示：

由2023年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为1.62亿元，同比盈利下降4.71%，存在较小商誉减值风险的可能性。