继峰股份(603997)2023年中报解读：主营业务利润扭亏为盈，存货周转率提升
宁波继峰汽车零部件股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王义平”。公司是全球领先的座舱内饰件供应商。公司专业从事汽车内饰部件和系统、道路车辆、非道路车辆悬挂驾驶座椅和乘客座椅的开发、生产、销售和服务。
根据继峰股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收104.36亿元，同比增长23.76%。扣非净利润1.05亿元，扭亏为盈。继峰股份2023年半年度净利润8,634.14万元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
产品方面，Grammer AG集团分部为第一大收入来源，占比85.04%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| Grammer AG集团分部 | 88.74亿元 | 85.04% | 12.23% |
| 其他业务 | 15.61亿元 | 14.96% | - |
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比增加23.76%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，继峰股份营业总收入为104.36亿元，去年同期为84.33亿元，同比增长23.76%，净利润为8,634.14万元，去年同期为-1.81亿元，扭亏为盈。
本期主营业务利润1.05亿元，去年同期为-1.02亿元，扭亏为盈；本期净敞口套期收益2,621.02万元，去年同期为-239.82万元，同比大幅增长11.93倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2014年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从9,864.04万元增长到2.29亿元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2.29亿元下降到8,634.14万元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 104.36亿元 | 84.33亿元 | 23.76% |
| 营业成本 | 89.53亿元 | 74.88亿元 | 19.57% |
| 销售费用 | 1.49亿元 | 1.25亿元 | 19.83% |
| 管理费用 | 7.97亿元 | 6.80亿元 | 17.27% |
| 财务费用 | 1.97亿元 | 5,088.28万元 | 287.05% |
| 研发费用 | 2.09亿元 | 1.73亿元 | 20.62% |
| 所得税费用 | 5,517.50万元 | 7,433.42万元 | -25.77% |
2023年半年度主营业务利润为1.05亿元，去年同期为-1.02亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为104.36亿元，同比增长23.76%；（2）毛利率本期为14.20%，同比增长3.00%。
非主营业务中净敞口套期收益本期为2,621.02万元，占利润总额18.52%，同比大幅增长11.93倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 94.70万元 | 0.67% | -27.58% |
| 资产减值损失 | -385.88万元 | -2.73% | 5.22% |
| 营业外收入 | 263.29万元 | 1.86% | 119.26% |
| 营业外支出 | 30.99万元 | 0.22% | -50.20% |
| 其他收益 | 858.00万元 | 6.06% | -27.80% |
| 信用减值损失 | 389.60万元 | 2.75% | 143.93% |
| 净敞口套期收益 | 2,621.02万元 | 18.52% | 1192.90% |
| 资产处置收益 | -201.37万元 | -1.42% | 35.67% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加48.51%
2023年半年度，继峰股份净利润为8,634.14万元，去年同期为-1.81亿元，扭亏为盈。净现金流为-3.15亿元，去年同期为-6.11亿元，较去年同期大幅增长48.51%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为2.84亿元，同比大幅增长148.81%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-2.40亿元，去年同期为-3.07亿元，同比增长21.84%；（3）投资活动产生的现金流净额本期为-3.59亿元，去年同期为-4.19亿元，同比小幅增长14.18%。
筹资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为12.22亿元，同比大幅增长59.44%；
但是取得借款收到的现金本期为12.31亿元，同比大幅增长80.37%。
投资活动现金流净额同比小幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2,780.00万元，同比大幅下降95.04%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为2,508.30万元，同比大幅下降96.20%。
2、经营活动现金流同比大幅增长148.81%
本期经营活动现金流净额为2.84亿元，同比大幅增长148.81%。
经营活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 净利润 | 8,634.14万元 | -1.81亿元 | 递延所得税资产增加 | 2,632.37万元 | -1.05亿元 |
| 存货减少 | 1.04亿元 | -1.10亿元 | 经营性应付项目减少 | 6,289.28万元 | -1.63亿元 |
整合费用等减少了归母净利润的收益
继峰股份2023半年度的归母净利润为8,244.19万元，而非经常性损益为-2,262.94万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 | -5,081.11万元 |
| 政府补助 | 858.00万元 |
| 其他 | 1,960.16万元 |
| 合计 | -2,262.94万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额858.00万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 742.27万元 |
| 其他 | 115.73万元 |
| 小计 | 858.00万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| (23)企业研发投入补助 | 121.84万元 |
| (18)经营补贴款 | 90.85万元 |
| (15)哈尔滨政府补贴 | 65.53万元 |
| (14)社保费返还 | 64.68万元 |
| (34)宁波市北仑区经济和信息化局2022年度国家、省级绿色制造奖 | 35.00万元 |
| (20)长春汽车产业补贴 | 32.31万元 |
| (35)宁波市北仑区科学技术局2022年度北仑区（开发区）第一批促进产业高质量发展专项资金扶持科技政策 | 30.00万元 |
| (21)北京产业补贴 | 28.79万元 |
(2)本期共收到政府补助1,602.85万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润（注2） | 860.58万元 |
| 本期政府补助计入当期利润 | 742.27万元 |
| 小计 | 1,602.85万元 |
计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：
注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 合肥座椅公司用地红线外10KV线路、自来水管网费用补贴 | 462.98万元 |
| 工业项目技术改造 | 246.75万元 |
| Promutes项目补助 | 69.62万元 |
| 德国汽车制造业经济刺激计划专项补贴 | 10.58万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下3,156.21万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
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