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维信诺:OLED产品收入的大幅下降导致公司营收的下降,净利润连续4年下降

维信诺2023年中报解读

维信诺科技股份有限公司于2010年上市。公司主营业务为AMOLED新型显示产品的研发、生产、销售和技术服务。公司主要产品为中小尺寸AMOLED显示器。

根据维信诺2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收26.93亿元,同比下降21.06%。扣非净利润-16.56亿元,较去年同期亏损增大。维信诺2023年半年度净利润-20.07亿元,业绩较去年同期亏损增大。在近10年中,2023年中报的净利润亏损达到20.07亿元而总盈利只有3.82亿元,一年亏掉近十年的总盈利。

PART 1
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OLED产品收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为OLED显示,占比高达89.77%,其中OLED产品为第一大收入来源,占比83.59%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
OLED显示 24.18亿元 89.77% -36.90%
其他行业 2.76亿元 10.23% 2.61%
分产品 营业收入 占比 毛利率
OLED产品 22.51亿元 83.59% -46.84%
其他产品或服务 4.42亿元 16.41% 38.36%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 24.16亿元 89.73% -32.17%
境外 2.77亿元 10.27% -38.85%

2、OLED产品收入的大幅下降导致公司营收的下降

2023年半年度公司营收26.93亿元,与去年同期的34.11亿元相比,下降了21.06%,主要是因为OLED产品本期营收22.51亿元,去年同期为32.23亿元,同比大幅下降了30.15%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
OLED产品 22.51亿元 32.23亿元 -30.15%
其他产品或服务 4.42亿元 1.88亿元 134.78%
合计 26.93亿元 34.11亿元 -21.06%

3、OLED产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的-5.46%,同比大幅下降到了今年的-32.86%,主要是因为OLED产品本期毛利率-46.84%,去年同期为-7.4%,同比大幅下降了39.44%。

4、OLED产品毛利率持续下降

产品毛利率方面,2021-2023年半年度OLED产品毛利率呈大幅下降趋势,从2021年半年度的2.54%,大幅下降到2023年半年度的-46.84%,2021-2023年半年度其他产品或服务毛利率呈大幅增长趋势,从2021年半年度的-4.43%,大幅增长到2023年半年度的38.36%。

5、海外销售大幅下降

从地区营收情况上来看,2021-2023年半年度公司海外销售大幅下降,2021年半年度海外销售6.84亿元,2022年半年度下降31.13%,2023年半年度下降41.27%,同期2021年半年度国内销售7.20亿元,2022年半年度增长308.27%,2023年半年度下降17.82%。2021-2023年半年度,国内营收占比从26.12%大幅增长到89.73%,海外营收占比从73.88%大幅下降到10.27%,海外不仅市场销售额在大幅下降,而且毛利率也从1.52%大幅下降到-38.85%。

PART 2
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主营业务利润亏损增大

1、主营业务利润较去年同期亏损增大,销售费用小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 26.93亿元 34.11亿元 -21.06%
营业成本 35.78亿元 35.97亿元 -0.54%
销售费用 3,077.78万元 2,896.91万元 6.24%
管理费用 2.07亿元 2.34亿元 -11.79%
财务费用 4.08亿元 4.14亿元 -1.36%
研发费用 5.57亿元 5.65亿元 -1.43%
所得税费用 -3.45亿元 -2.48亿元 -39.18%

2023年半年度主营业务利润为-21.16亿元,去年同期为-14.55亿元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为26.93亿元,同比下降21.06%。

2023年半年度公司营收26.93亿元,同比下降21.06%。虽然营收在下降,但是销售费用却在增长。

本期销售费用为3,077.78万元,同比小幅增长6.24%。

销售费用小幅增长的原因是:

虽然广告宣传费本期为603.38万元,去年同期为751.39万元,同比下降了19.7%;

但是(1)差旅费本期为355.32万元,去年同期为113.97万元,同比大幅增长了近2倍;(2)业务招待费本期为406.86万元,去年同期为237.78万元,同比大幅增长了71.11%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人工费用 1,595.42万元 1,688.52万元
广告宣传费 603.38万元 751.39万元
业务招待费 406.86万元 237.78万元
差旅费 355.32万元 113.97万元
其他 116.81万元 105.25万元
合计 3,077.78万元 2,896.91万元

2、营业总收入同比降低21.06%,净利润亏损持续增大

2023年半年度,维信诺营业总收入为26.93亿元,去年同期为34.11亿元,同比下降21.06%,净利润为-20.07亿元,去年同期为-14.05亿元,较去年同期亏损增大。

尽管所得税费用本期为-3.45亿元,去年同期为-2.48亿元,同比大幅下降39.18%,然而主营业务利润本期为-21.16亿元,去年同期为-14.55亿元,较去年同期亏损增大,导致净利润亏损增大。

净利润从2014年半年度到2020年半年度呈现上升趋势,从728.56万元增长到1.48亿元,而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从1.48亿元下降到-20.07亿元。

PART 3
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较多的对外股权投资

在2023年半年度报告中,维信诺用于对外股权投资的资产为35.28亿元,占总资产的9.4%。对外股权投资所产生的收益为3,720.14万元,占净利润-20.07亿元的-1.85%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
合肥维信诺科技有限公司 25.24亿元 3,025.07万元
广州国显科技有限公司 6.23亿元 789.55万元
其他 3.8亿元 -94.48万元
合计 35.28亿元 3,720.14万元

1、合肥维信诺科技有限公司

合肥维信诺科技有限公司业务性质为电子产品生产经营。

历年投资数据


合肥维信诺科技有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 18.18 0元 3,025.07万元 25.24亿元
2022年中 18.18 0元 0元 24.08亿元
2022年末 18.18 0元 1亿元 24.95亿元
2021年末 18.18 5亿元 4,735.76万元 24.01亿元
2020年末 18.18 5.5亿元 5,363.5万元 18.53亿元
2019年末 18.18 15亿元 -683.43万元 14.15亿元

2、广州国显科技有限公司

广州国显科技有限公司业务性质为显示屏、显示屏材料制造等。

从近几年可以明显的看出,广州国显科技有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2019年末的-2.24%增长至9.98%。

历年投资数据


广州国显科技有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 17.86 1.11亿元 789.55万元 6.23亿元
2022年中 17.86 0元 0元 3.81亿元
2022年末 17.86 7,900万元 4,642.37万元 5.04亿元
2021年末 17.86 0元 4,617.39万元 3.85亿元
2020年末 17.86 4.17亿元 -405.19万元 3.44亿元
2019年末 17.86 9,000万元 -202.03万元 1,075.24万元

PART 4
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净现金流由正转负

2023年半年度,维信诺净利润为-20.07亿元,去年同期为-14.05亿元,较去年同期亏损增大。净现金流为-7.22亿元,去年同期为4.47亿元,由正转负。

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