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国茂股份(603915)2023年中报解读：存货周转率提升，净现金流由正转负
江苏国茂减速机股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“徐国忠”。公司的主营业务为减速机的研发、生产和销售。公司的主要产品为减速机。
根据国茂股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.39亿元，同比基本持平。扣非净利润1.55亿元，同比小幅下降5.26%。国茂股份2023年半年度净利润1.70亿元，业绩同比小幅下降4.77%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，减速机为第一大收入来源，占比95.80%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 减速机 | 12.83亿元 | 95.8% | - |
| 配件及其他 | 3,730.29万元 | 2.79% | - |
| 其他业务 | 1,887.00万元 | 1.41% | 81.26% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 13.12亿元 | 98.03% | - |
| 其他业务 | 1,887.00万元 | 1.41% | 81.26% |
| 外销 | 752.16万元 | 0.56% | - |
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.39亿元 | 13.47亿元 | -0.59% |
| 营业成本 | 9.84亿元 | 9.96亿元 | -1.18% |
| 销售费用 | 4,272.28万元 | 4,000.99万元 | 6.78% |
| 管理费用 | 5,183.23万元 | 5,191.91万元 | -0.17% |
| 财务费用 | -1,250.23万元 | -537.56万元 | -132.57% |
| 研发费用 | 6,531.68万元 | 6,653.21万元 | -1.83% |
| 所得税费用 | 1,781.23万元 | 1,814.68万元 | -1.84% |
2023年半年度主营业务利润为1.96亿元，去年同期为1.86亿元，同比小幅增长5.24%。
虽然营业总收入本期为13.39亿元，同比下降0.59%，不过（1）财务费用本期为-1,250.23万元，同比大幅下降132.57%；（2）毛利率本期为26.48%，同比增长0.44%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 3
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净现金流由正转负
1、净利润同比小幅降低4.77%，净现金流同比大幅降低121.57%
2023年半年度，国茂股份净利润为1.71亿元，去年同期为1.79亿元，同比小幅下降4.77%。净现金流为-1.15亿元，去年同期为5.31亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为投资活动产生的现金流净额本期为-4,725.85万元，去年同期为6.58亿元，由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是投资支付的现金本期为11.60亿元，同比大幅增长3.64倍。
2、经营活动现金流同比大幅增长4.16倍
本期经营活动现金流净额为6,617.26万元，同比大幅增长4.16倍。
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