光莆股份(300632)2023年中报解读：半导体光应用*毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长，应收账款周转率持续上升
厦门光莆电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“林文坤”。公司主要从事半导体光应用产品及新型柔性电路材料的研发、生产和销售和医疗美容服务。公司的主要产品为半导体光应用产品、新型柔性电路材料产品及医疗美容服务。
根据光莆股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.95亿元，同比小幅下降7.36%。扣非净利润6,202.50万元，同比小幅下降6.82%。光莆股份2023年半年度净利润8,216.26万元，业绩同比小幅下降6.14%。
半导体光应用*毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括半导体光应用和FPC+两项，其中半导体光应用占比75.31%，FPC+占比12.07%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 半导体光应用 | 3.73亿元 | 75.31% | 35.09% |
| FPC+ | 5,977.92万元 | 12.07% | 9.05% |
| 医疗美容 | 5,036.68万元 | 10.17% | 44.54% |
| 其他业务 | 1,208.01万元 | 2.44% | 35.50% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 3.08亿元 | 62.27% | - |
| 境内 | 1.87亿元 | 37.73% | - |
2、半导体光应用*收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收4.95亿元，与去年同期的5.34亿元相比，小幅下降了7.36%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）半导体光应用*本期营收3.73亿元，去年同期为3.90亿元，同比小幅下降了4.38%。
（2）FPC+本期营收5,977.92万元，去年同期为7,396.99万元，同比下降了19.18%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 半导体光应用* | 3.73亿元 | 3.90亿元 | -4.38% |
| FPC+ | 5,977.92万元 | 7,396.99万元 | -19.18% |
| 医疗美容 | 5,036.68万元 | - | - |
| 其他业务 | 1,208.01万元 | 7,050.57万元 | -82.87% |
| 合计 | 4.95亿元 | 5.34亿元 | -7.36% |
3、半导体光应用*毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的30.22%，同比小幅增长到了今年的32.91%，主要是因为半导体光应用*本期毛利率35.09%，去年同期为28.25%，同比增长了6.84%。
4、FPC+毛利率大幅下降
值得一提的是，虽然半导体光应用*营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度半导体光应用*毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的24.36%，大幅增长到2023年半年度的35.09%，2023年半年度FPC+毛利率为9.05%，同比大幅下降18.31个百分点。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.95亿元 | 5.34亿元 | -7.36% |
| 营业成本 | 3.32亿元 | 3.73亿元 | -10.94% |
| 销售费用 | 4,707.57万元 | 4,212.30万元 | 11.76% |
| 管理费用 | 2,359.95万元 | 2,488.40万元 | -5.16% |
| 财务费用 | -1,281.49万元 | -1,758.80万元 | 27.14% |
| 研发费用 | 2,618.59万元 | 2,930.85万元 | -10.65% |
| 所得税费用 | 1,314.15万元 | 1,507.67万元 | -12.84% |
2023年半年度主营业务利润为7,620.38万元，去年同期为7,904.05万元，同比小幅下降3.59%。
虽然毛利率本期为32.91%，同比小幅增长2.69%，不过营业总收入本期为4.95亿元，同比小幅下降7.36%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2023年半年度公司营收4.95亿元，同比小幅下降7.36%。虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。
1、财务收益下降
本期财务费用为-1,281.49万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了27.14%。重要原因在于：
（1）汇兑收益本期为1,696.71万元，去年同期为2,055.41万元，同比下降了17.45%。
（2）利息支出本期为547.60万元，去年同期为336.74万元，同比大幅增长了62.62%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -1,696.71万元 | -2,055.41万元 |
| 利息支出 | 547.60万元 | 336.74万元 |
| 其他 | -132.38万元 | -40.13万元 |
| 合计 | -1,281.49万元 | -1,758.80万元 |
2、销售费用小幅增长
本期销售费用为4,707.57万元，同比小幅增长11.76%。销售费用小幅增长的原因如下表所示：
| 销售费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 销售费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 促销推广服务费 | 1,357.70万元 | 921.04万元 | 折旧摊销及物料费 | 137.88万元 | 331.54万元 |
| 差旅费 | 393.52万元 | 230.50万元 | 广告宣传费 | 818.94万元 | 924.04万元 |
非主营业务中公允价值变动收益本期为1,030.54万元，占利润总额10.81%，同比下降22.76%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 716.94万元 | 7.52% | 24.52% |
| 公允价值变动收益 | 1,030.54万元 | 10.81% | -22.76% |
| 营业外收入 | 1,068.76元 | - | -90.67% |
| 营业外支出 | 317.89万元 | 3.34% | 224.58% |
| 其他收益 | 775.04万元 | 8.13% | 28.14% |
| 信用减值损失 | -294.70万元 | -3.09% | -2653.49% |
净现金流由负转正
2023年半年度，光莆股份净利润为8,216.26万元，去年同期为8,753.76万元，同比小幅下降6.14%。净现金流为1.67亿元，去年同期为-3.32亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.64亿元，去年同期为1.67亿元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为2.71亿元，去年同期为-5.84亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、投资支付的现金本期为8.65亿元，同比大幅下降33.76%。
2、收回投资收到的现金本期为11.37亿元，同比大幅增长52.51%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为2.52亿元，同比大幅增长4.59倍。
2、收到其他与筹资活动有关的现金本期为2,502.34万元，同比大幅下降85.79%。
非经常性损益增加了归母净利润的收益
光莆股份2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,924.50万元,占归母净利润的23.68%。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 1,030.54万元 |
| 政府补助 | 837.04万元 |
| 委托他人投资或管理资产的损益 | 716.94万元 |
| 其他 | -660.02万元 |
| 合计 | 1,924.50万元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，光莆股份用于金融投资的资产为9.33亿元，占总资产的35.75%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,747.48万元，占净利润8,216.26万元的21.27%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
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