分析报告

沪光股份(605333)2023年中报解读：净利润连续3年下降，存货周转率大幅下降

昆山沪光汽车电器股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“成三荣”。公司的主营业务是从事汽车线束的研发、制造及销售，主要产品包括成套线束、发动机线束及其他线束，产品涵盖整车客户定制化线束、新能源汽车高压线束、仪表板线束、发动机线束、车身线束、门线束、顶棚线束及尾部线束等。

根据沪光股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收14.12亿元，同比基本持平。扣非净利润-4,656.35万元，较去年同期亏损增大。沪光股份2023年半年度净利润-4,102.03万元，业绩较去年同期亏损增大。

PART 1

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主营业务构成

产品方面，汽车线束为第一大收入来源，占比96.27%。

分产品	营业收入	占比	毛利率
汽车线束	13.60亿元	96.27%	12.70%
汽车配件及其他	5,262.71万元	3.73%	-28.77%
分地区	营业收入	占比	毛利率
境内	13.82亿元	97.87%	-
境外	3,001.22万元	2.13%	-

PART 2

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主营业务利润亏损增大

1、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	14.12亿元	13.82亿元	2.18%
营业成本	12.55亿元	12.45亿元	0.74%
销售费用	738.38万元	489.32万元	50.90%
管理费用	6,832.71万元	4,923.09万元	38.79%
财务费用	2,784.48万元	2,189.31万元	27.19%
研发费用	9,853.91万元	6,830.67万元	44.26%
所得税费用	-639.18万元	28.32万元	-2356.74%

2023年半年度主营业务利润为-5,169.65万元，去年同期为-1,103.98万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为14.12亿元，同比增长2.18%，不过（1）研发费用本期为9,853.91万元，同比大幅增长44.26%；（2）管理费用本期为6,832.71万元，同比大幅增长38.79%，导致主营业务利润亏损增大。

2、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大

2023年半年度，沪光股份营业总收入为14.12亿元，去年同期为13.82亿元，同比基本持平，净利润为-4,102.03万元，去年同期为-280.84万元，较去年同期亏损增大。

尽管所得税费用本期为-639.18万元，去年同期为28.32万元，同比大幅下降23.57倍，然而（1）主营业务利润本期为-5,169.65万元，去年同期为-1,103.98万元，较去年同期亏损增大；（2）资产减值损失本期为-965.31万元，去年同期为-229.02万元，同比大幅下降3.22倍，导致净利润亏损增大。

净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从2,314.74万元增长到2,612.20万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2,612.20万元下降到-4,102.03万元。

PART 3

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净现金流同比大幅下降

1、净利润亏损持续增大，净现金流同比下降90.58%

2023年半年度，沪光股份净利润为-4,102.03万元，去年同期为-280.84万元，较去年同期亏损增大。净现金流为6,511.52万元，去年同期为6.91亿元，同比大幅下降90.58%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.39亿元，去年同期为-3.50亿元，同比大幅增长60.31%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为2.49亿元，同比大幅下降75.72%，导致净现金流同比大幅下降。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为6.93亿元，同比大幅增长33.27%；

但是偿还债务支付的现金本期为4.15亿元，同比大幅增长154.48%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.49亿元，同比大幅下降57.82%。

2、经营活动现金流由正转负

本期经营活动现金流净额为-4,536.52万元，去年同期为1,367.92万元，由正转负。

经营活动现金流净额由正转负原因是：

经营活动现金流净额下降项目	本期值	上期值	经营活动现金流净额增长项目	本期值	上期值
经营性应付项目减少	1.69亿元	-2.58亿元	经营性应收项目增加	4,829.11万元	2.23亿元
			存货减少	8,330.52万元	-9,651.69万元

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