兰生股份(600826)2023年中报解读：偏好金融投资，非经常性损益是本期归母净利润盈利的次要因素
东浩兰生会展集团股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为展览组织、展馆运营、会议活动赛事、会展服务。公司主要经营有展览、传播、会议论坛、节事活动等策划组织、会展场馆管理、展览运输、广告搭建等服务。
根据兰生股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.65亿元，同比大幅增长3.98倍。扣非净利润1.10亿元，扭亏为盈。兰生股份2023年半年度净利润2.18亿元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
公司的主营业务为会展业务，主要产品包括会展组织收入和会展配套服务收入两项，其中会展组织收入占比55.71%，会展配套服务收入占比13.86%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 会展业务 | 4.91亿元 | 86.81% | - |
| 其他业务 | 7,455.26万元 | 13.19% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 会展组织收入 | 3.15亿元 | 55.71% | - |
| 会展配套服务收入 | 7,836.26万元 | 13.86% | - |
| 展馆运营服务收入(不含租赁收入) | 5,331.67万元 | 9.43% | - |
| 赛事活动收入 | 3,682.21万元 | 6.51% | - |
| 货运代理服务 | 669.61万元 | 1.18% | - |
| 其他业务 | 7,519.83万元 | 13.31% | - |
净利润连续6年增长
1、营业总收入同比增加3.98倍，净利润扭亏为盈
2023年半年度，兰生股份营业总收入为5.65亿元，去年同期为1.14亿元，同比大幅增长3.98倍，净利润为2.18亿元，去年同期为-4,679.57万元，扭亏为盈。
尽管所得税费用本期为3,959.83万元，去年同期为-1,588.61万元，同比大幅增长3.49倍，然而（1）主营业务利润本期为3,914.42万元，去年同期为-1.04亿元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为1,986.22万元，去年同期为-5,106.48万元，同比大幅增长138.90%；（3）资产处置收益本期为5,617.32万元，去年同期为-36.99万元，同比大幅增长152.86倍，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2016年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从7.11亿元下降到2.18亿元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.65亿元 | 1.14亿元 | 397.95% |
| 营业成本 | 4.24亿元 | 1.39亿元 | 205.79% |
| 销售费用 | 2,267.39万元 | 2,302.10万元 | -1.51% |
| 管理费用 | 6,736.00万元 | 5,191.92万元 | 29.74% |
| 财务费用 | 957.76万元 | 340.06万元 | 181.64% |
| 研发费用 | 16.49万元 | - | |
| 所得税费用 | 3,959.83万元 | -1,588.61万元 | 349.26% |
2023年半年度主营业务利润为3,914.42万元，去年同期为-1.04亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.65亿元，同比大幅增长3.98倍；（2）毛利率本期为25.01%，同比大幅增长47.12%。
非主营业务中投资收益本期为1.17亿元，占利润总额45.48%，同比增长28.33%。资产处置收益本期为5,617.32万元，占利润总额21.82%，同比大幅增长152.86倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.17亿元 | 45.48% | 28.33% |
| 公允价值变动收益 | 1,986.22万元 | 7.72% | 138.90% |
| 资产减值损失 | -34.18万元 | -0.13% | 7.59% |
| 营业外收入 | 1,277.99万元 | 4.96% | 12644.05% |
| 营业外支出 | 7.17万元 | 0.03% | -48.47% |
| 其他收益 | 469.23万元 | 1.82% | 125.83% |
| 信用减值损失 | 812.90万元 | 3.16% | 3594.84% |
| 资产处置收益 | 5,617.32万元 | 21.82% | 15285.78% |
非经常性损益是本期归母净利润盈利的次要因素
兰生股份2023半年度的归母净利润为1.93亿元,其中42.99%是由非经常性损益的贡献的。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 5,817.64万元 |
| 非流动资产处置损益 | 5,617.31万元 |
| 其他 | -3,139.01万元 |
| 合计 | 8,295.93万元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，兰生股份用于金融投资的资产为26.34亿元，占总资产的44.38%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.3亿元，占净利润2.18亿元的59.86%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 600837海通证券 | 8.52亿元 |
| ETF基金产品 | 6.39亿元 |
| 银行、券商理财产品 | 3.3亿元 |
| 601328交通银行 | 3.05亿元 |
| 其他 | 5.09亿元 |
| 合计 | 26.34亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和处置交易性金融资产取得的投资收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 102.62万元 |
| 投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 7,109.94万元 |
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 3,842.55万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 | 2,004.89万元 |
| 公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | -18.67万元 |
| 合计 | 1.3亿元 |
金融投资收益同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年大幅增长了1.17亿元，增速为346.46%。
（二）非流动资产处置损益
本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为5,617.31万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置收益5,617.32万元。
扣非净利润趋势
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