亚宝药业(600351)2023年中报解读：净利润连续4年增长，近4年应收账款周转率呈现大幅增长
亚宝药业集团股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“任武贤”。公司是一家集药品生产、经营、研发于一体的企业集团。公司主营业务是医药产品的研发、生产与销售。
根据亚宝药业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收15.33亿元，同比增长18.46%。扣非净利润1.59亿元，同比大幅增长71.37%。亚宝药业2023年半年度净利润1.67亿元，业绩同比大幅增长69.41%。
主营业务构成
产品方面，医药生产为第一大收入来源，占比83.10%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药生产 | 12.74亿元 | 83.1% | - |
| 医药批发 | 2.18亿元 | 14.24% | - |
| 其他 | 2,034.15万元 | 1.33% | - |
| 其他业务 | 2,029.06万元 | 1.32% | 14.50% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华北地区 | 5.11亿元 | 33.32% | - |
| 华东地区 | 3.20亿元 | 20.88% | - |
| 华中地区 | 1.88亿元 | 12.28% | - |
| 西南地区 | 1.81亿元 | 11.83% | - |
| 华南地区 | 1.16亿元 | 7.6% | - |
| 其他业务 | 2.16亿元 | 14.09% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长60.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.33亿元 | 12.94亿元 | 18.46% |
| 营业成本 | 6.55亿元 | 5.63亿元 | 16.34% |
| 销售费用 | 4.86亿元 | 4.19亿元 | 16.01% |
| 管理费用 | 1.31亿元 | 1.25亿元 | 4.39% |
| 财务费用 | 354.94万元 | 580.04万元 | -38.81% |
| 研发费用 | 5,179.73万元 | 4,812.04万元 | 7.64% |
| 所得税费用 | 2,489.14万元 | 2,085.19万元 | 19.37% |
2023年半年度主营业务利润为1.86亿元，去年同期为1.16亿元，同比大幅增长60.94%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.33亿元，同比增长18.46%；（2）毛利率本期为57.24%，同比增长0.78%。
2023年半年度公司营收15.33亿元，同比增长18.46%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为354.94万元，同比大幅下降38.81%。财务费用大幅下降的原因是：
（1）利息收入本期为498.66万元，去年同期为388.99万元，同比增长了28.19%。
（2）利息支出本期为836.81万元，去年同期为942.27万元，同比小幅下降了11.19%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 836.81万元 | 942.27万元 |
| 减：利息收入 | -498.66万元 | -388.99万元 |
| 其他 | 16.79万元 | 26.76万元 |
| 合计 | 354.94万元 | 580.04万元 |
2、营业总收入同比增加18.46%，净利润同比大幅增加69.41%
2023年半年度，亚宝药业营业总收入为15.33亿元，去年同期为12.94亿元，同比增长18.46%，净利润为1.67亿元，去年同期为9,833.72万元，同比大幅增长69.41%。
本期主营业务利润1.86亿元，同比大幅增长60.94%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2014年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从9,010.90万元下降到5,958.80万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从5,958.80万元增长到1.67亿元。
较多的股票和股权投资
金融投资占总资产5.26%，投资主体为风险投资
在2023年半年度报告中，亚宝药业用于金融投资的资产为2.11亿元，占总资产的5.26%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-144.26万元，占净利润1.67亿元的-0.87%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股票和股权投资 | 1.74亿元 |
| 其他 | 3,763.93万元 |
| 合计 | 2.11亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | -141.58万元 |
| 其他 | -2.68万元 | |
| 合计 | -144.26万元 |
近4年应收账款周转率呈现大幅增长
2023半年度，企业应收账款合计4.69亿元，占总资产的11.67%，相较于去年同期的4.66亿元基本不变。
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为3.39。在2020年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从2.02大幅增长到了3.39，平均回款时间从89天减少到了53天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
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