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嘉应制药(002198)2023年中报解读:净利润连续4年增长,医药产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

广东嘉应制药股份有限公司于2007年上市。公司是一家集研发、生产、销售于一体的专业中药生产企业。

根据嘉应制药2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收2.57亿元,同比小幅增长4.28%。扣非净利润1,677.09万元,同比大幅增长90.49%。嘉应制药2023年半年度净利润1,824.85万元,业绩同比大幅增长112.32%。

PART 1
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医药产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为医药,占比高达99.97%,2023年半年度医药产品为公司主营产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药 2.57亿元 99.97% 66.70%
其他 8.43万元 0.03% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
医药产品 2.57亿元 99.97% 66.70%
其他 8.43万元 0.03% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 2.57亿元 100.0% 66.71%

2、医药产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收2.57亿元,与去年同期的2.47亿元相比,小幅增长了4.28%,主要是因为医药产品本期营收2.57亿元,去年同期为2.47亿元,同比小幅增长了4.25%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
医药产品 2.57亿元 2.47亿元 4.25%
其他业务 8.43万元 8,849.56元 852.12%
合计 2.57亿元 2.47亿元 4.28%

3、医药产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的70.24%,同比小幅下降到了今年的66.71%,主要是因为医药产品本期毛利率66.7%,去年同期为70.24%,同比小幅下降了3.54%。

4、医药产品毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然医药产品营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2023年半年度医药产品毛利率呈小幅下降趋势,从2021年半年度的75.97%,小幅下降到2023年半年度的66.70%。

PART 2
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净利润连续4年增长

1、营业总收入同比小幅增加4.28%,净利润同比大幅增加112.32%

2023年半年度,嘉应制药营业总收入为2.57亿元,去年同期为2.47亿元,同比小幅增长4.28%,净利润为1,824.85万元,去年同期为859.47万元,同比大幅增长112.32%。

本期主营业务利润1,977.09万元,同比大幅增长63.01%;本期其他收益141.90万元,同比大幅增长14.56倍,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现下降趋势,从1,389.96万元下降到-289.39万元,而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从-289.39万元增长到1,824.85万元。

2、主营业务利润同比大幅增长63.01%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.57亿元 2.47亿元 4.28%
营业成本 8,568.76万元 7,345.22万元 16.66%
销售费用 1.24亿元 1.31亿元 -5.68%
管理费用 2,157.39万元 2,387.85万元 -9.65%
财务费用 -97.58万元 -136.68万元 28.61%
研发费用 345.13万元 331.80万元 4.02%
所得税费用 261.59万元 284.93万元 -8.19%

2023年半年度主营业务利润为1,977.09万元,去年同期为1,212.88万元,同比大幅增长63.01%。

虽然毛利率本期为66.71%,同比小幅下降3.53%,不过(1)营业总收入本期为2.57亿元,同比小幅增长4.28%;(2)销售费用本期为1.24亿元,同比小幅下降5.68%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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净现金流由负转正

2023年半年度,嘉应制药净利润为1,824.85万元,去年同期为859.47万元,同比大幅增长112.32%。净现金流为2,930.61万元,去年同期为-3,286.02万元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为4,004.57万元,同比大幅增长98.72%;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-1,073.97万元,去年同期为-2,145.28万元,同比大幅增长49.94%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.40亿元,同比大幅增长6.00倍;

但是收到其他与投资活动有关的现金本期为1.30亿元,同比增长1.30亿元。

PART 4
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金融投资占总资产7.3%,投资主体为风险投资

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