鲁西化工(000830)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，化工新材料产品收入的下降导致公司营收的大幅下降
鲁西化工集团股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国中化控股有限责任公司”。公司主营业务包括化工新材料，基础化工及其他业务，其中化工新材料产品主要包括聚碳酸酯，尼龙6,己内酰胺，多元醇等；基础化工产品主要包括甲烷氯化物和二甲基甲酰胺等；其他业务主要包括化工装备制造，化工行业相关设计研发等。
根据鲁西化工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收115.43亿元，同比大幅下降30.64%。扣非净利润1.75亿元，同比大幅下降93.51%。鲁西化工2023年半年度净利润1.94亿元，业绩同比大幅下降92.93%。
化工新材料产品收入的下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是化工新材料行业，一块是基础化工行业，主要产品包括化工新材料产品和基础化工产品两项，其中化工新材料产品占比57.65%，基础化工产品占比28.97%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工新材料行业 | 66.55亿元 | 57.65% | 6.35% |
| 基础化工行业 | 33.44亿元 | 28.97% | 19.57% |
| 化肥行业 | 13.26亿元 | 11.49% | 6.24% |
| 其他行业 | 2.18亿元 | 1.89% | 3.11% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 化工新材料产品 | 66.55亿元 | 57.65% | 6.35% |
| 基础化工产品 | 33.44亿元 | 28.97% | 19.57% |
| 化肥产品 | 13.26亿元 | 11.49% | 6.24% |
| 其他产品 | 2.18亿元 | 1.89% | 3.11% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 108.65亿元 | 94.12% | 10.08% |
| 国外 | 6.78亿元 | 5.88% | 10.49% |
2、化工新材料产品收入的下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收115.43亿元，与去年同期的166.43亿元相比，大幅下降了30.64%。
主营业务大幅下降的原因是：
（1）化工新材料产品本期营收66.55亿元，去年同期为92.99亿元，同比下降了28.44%。
（2）基础化工产品本期营收33.44亿元，去年同期为55.53亿元，同比大幅下降了39.78%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 化工新材料产品 | 66.55亿元 | 92.99亿元 | -28.44% |
| 基础化工产品 | 33.44亿元 | 55.53亿元 | -39.78% |
| 化肥产品 | 13.26亿元 | 17.02亿元 | -22.08% |
| 其他产品 | 2.18亿元 | 8,871.75万元 | 146.27% |
| 合计 | 115.43亿元 | 166.43亿元 | -30.64% |
3、基础化工产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的27.49%，同比大幅下降到了今年的10.11%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）基础化工产品本期毛利率19.57%，去年同期为43.45%，同比大幅下降了23.88%。
（2）化工新材料产品本期毛利率6.35%，去年同期为21.34%，同比大幅下降了15.0%。
4、化工新材料产品毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2023年半年度化工新材料产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的34.19%，大幅下降到2023年半年度的6.35%，2023年半年度基础化工产品毛利率为19.57%，同比大幅下降23.88个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降92.36%，财务费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 115.43亿元 | 166.43亿元 | -30.64% |
| 营业成本 | 103.77亿元 | 120.69亿元 | -14.02% |
| 销售费用 | 1,991.60万元 | 2,856.90万元 | -30.29% |
| 管理费用 | 2.87亿元 | 2.66亿元 | 7.92% |
| 财务费用 | 1.44亿元 | 1.28亿元 | 12.42% |
| 研发费用 | 3.75亿元 | 5.40亿元 | -30.56% |
| 所得税费用 | 1,239.48万元 | 7.60亿元 | -98.37% |
2023年半年度主营业务利润为2.67亿元，去年同期为34.92亿元，同比大幅下降92.36%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为115.43亿元，同比大幅下降30.64%；（2）毛利率本期为10.11%，同比大幅下降17.38%。
2023年半年度公司营收115.43亿元，同比大幅下降30.64%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为1.44亿元，同比小幅增长12.42%。归因于利息支出本期为1.46亿元，去年同期为1.25亿元，同比增长了16.91%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1.46亿元 | 1.25亿元 |
| 其他 | -166.83万元 | 350.60万元 |
| 合计 | 1.44亿元 | 1.28亿元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-1.07亿元，占利润总额52.02%，同比大幅下降129.86%。其他收益本期为6,194.75万元，占利润总额30.09%，同比大幅增长50.79%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 133.25万元 | 0.65% | -65.85% |
| 资产减值损失 | -1.07亿元 | -52.02% | -129.86% |
| 营业外收入 | 625.76万元 | 3.04% | -13.36% |
| 营业外支出 | 2,533.52万元 | 12.31% | 49.02% |
| 其他收益 | 6,194.75万元 | 30.09% | 50.79% |
| 信用减值损失 | 233.80万元 | 1.14% | 172.49% |
| 资产处置收益 | -38.15万元 | -0.19% | -102.49% |
2、营业总收入同比下降30.64%，净利润同比下降92.93%
2023年半年度，鲁西化工营业总收入为115.43亿元，去年同期为166.43亿元，同比大幅下降30.64%，净利润为1.93亿元，去年同期为27.37亿元，同比大幅下降92.93%。
尽管所得税费用本期为1,239.48万元，同比大幅下降98.37%，然而主营业务利润本期为2.67亿元，同比大幅下降92.36%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从2.26亿元增长到27.37亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从27.37亿元下降到1.93亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低92.93%，净现金流同比大幅增加181.12%
2023年半年度，鲁西化工净利润为1.93亿元，去年同期为27.37亿元，同比大幅下降92.93%。净现金流为1.30亿元，去年同期为-1.60亿元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为12.02亿元，同比大幅下降57.53%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为8.75亿元，去年同期为-11.08亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
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