新泉股份(603179)2023年中报解读：净利润连续5年增长，存货周转率大幅提升
江苏新泉汽车饰件股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“唐志华”。公司主要从事汽车内、外饰件系统零部件及其模具的设计、制造及销售。公司主要产品包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等，并已实现产品在商用车及乘用车的全应用领域覆盖。
根据新泉股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收46.32亿元，同比大幅增长64.66%。扣非净利润3.75亿元，同比大幅增长130.94%。新泉股份2023年半年度净利润3.76亿元，业绩同比大幅增长122.31%。
主营业务构成
公司主要产品包括仪表板总成和门内护板总成两项，其中仪表板总成占比65.01%，门内护板总成占比16.94%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 仪表板总成 | 30.12亿元 | 65.01% | - |
| 门内护板总成 | 7.85亿元 | 16.94% | - |
| 其他业务 | 6.12亿元 | 13.2% | - |
| 其他 | 1.78亿元 | 3.84% | - |
| 顶置文件柜总成 | 4,658.69万元 | 1.01% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 37.72亿元 | 81.42% | - |
| 其他业务 | 5.40亿元 | 11.67% | 17.44% |
| 国外 | 3.20亿元 | 6.91% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长134.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.32亿元 | 28.13亿元 | 64.66% |
| 营业成本 | 37.12亿元 | 22.72亿元 | 63.35% |
| 销售费用 | 8,932.89万元 | 5,590.19万元 | 59.80% |
| 管理费用 | 2.12亿元 | 1.36亿元 | 55.45% |
| 财务费用 | -6,085.24万元 | 100.12万元 | -6178.03% |
| 研发费用 | 2.05亿元 | 1.43亿元 | 43.35% |
| 所得税费用 | 5,346.89万元 | 1,640.28万元 | 225.97% |
2023年半年度主营业务利润为4.51亿元，去年同期为1.92亿元，同比大幅增长134.38%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为46.32亿元，同比大幅增长64.66%；（2）毛利率本期为19.86%，同比小幅增长0.64%。
2023年半年度公司营收46.32亿元，同比大幅增长64.66%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-6,085.24万元，去年同期为100.12万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。归因于汇兑收益本期为7,661.63万元，去年同期为1,329.41万元，同比大幅增长了近5倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -7,661.63万元 | -1,329.41万元 |
| 利息支出 | 1,985.75万元 | 1,996.64万元 |
| 其他 | -409.36万元 | -567.12万元 |
| 合计 | -6,085.24万元 | 100.12万元 |
2、营业总收入同比增加64.66%，净利润同比增加122.31%
2023年半年度，新泉股份营业总收入为46.32亿元，去年同期为28.13亿元，同比大幅增长64.66%，净利润为3.76亿元，去年同期为1.69亿元，同比大幅增长122.31%。
本期主营业务利润4.51亿元，同比大幅增长134.38%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2018年半年度到2019年半年度呈现下降趋势，从1.52亿元下降到9,292.17万元，而2019年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从9,292.17万元增长到3.76亿元。
存货周转率大幅提升
从2020年半年度到2023年半年度,收入从15.63亿元增长到46.32亿元，增长率为65.42%，同时存货从8.83亿元增长到19.24亿元，增长率为39.26%，可以看出，3年内，营业收入的增长率远大于存货的增长率。
2023年半年度，企业存货周转率为2.02，在2022年半年度到2023年半年度新泉股份存货周转率从1.50大幅提升到了2.02，存货周转天数从120天减少到了89天。2023年半年度新泉股份存货余额合计19.24亿元，占总资产的18.28%，同比去年的15.41亿元大幅增长了24.83%。
从存货分类来看，模具成品占存货的比例最大，达到35.00%；其次，发出商品占比29.44%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 模具成品 | 6.75亿元 | 6.75亿元 | |
| 发出商品 | 5.67亿元 | 30.08万元 | 5.67亿元 |
| 原材料 | 3.08亿元 | 3.08亿元 |
发行11.6亿元的债券
1、负债结构
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