雪榕生物(300511)2023年中报解读：金针菇收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，主营业务利润扭亏为盈
上海雪榕生物科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“杨勇萍”。公司主营鲜品食用菌的研发、工厂化种植与销售，主要产品包括金针菇、真姬菇、香菇鹿、茸菌等鲜品食用菌。公司还采用了独特有效的空间净化设计并制定了健全的污染控制体系，施行了严格的质控管理，公司污染率的控制水平处于同行业领先水平。
根据雪榕生物2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.75亿元，同比大幅增长41.22%。扣非净利润4,159.84万元，扭亏为盈。雪榕生物2023年半年度净利润4,944.99万元，业绩扭亏为盈。
金针菇收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括金针菇和真姬菇两项，其中金针菇占比70.01%，真姬菇占比18.20%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金针菇 | 9.63亿元 | 70.01% | 19.79% |
| 真姬菇 | 2.50亿元 | 18.2% | 18.22% |
| 杏鲍菇 | 1.03亿元 | 7.48% | 1.78% |
| 其他 | 4,231.77万元 | 3.08% | - |
| 其他业务 | 1,693.38万元 | 1.23% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国分部 | 13.04亿元 | 94.85% | - |
| 其他业务 | 7,077.20万元 | 5.15% | - |
2、金针菇收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收13.75亿元，与去年同期的9.74亿元相比，大幅增长了41.22%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）金针菇本期营收9.63亿元，去年同期为6.72亿元，同比大幅增长了43.18%。
（2）真姬菇本期营收2.50亿元，去年同期为1.69亿元，同比大幅增长了48.35%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 金针菇 | 9.63亿元 | 6.72亿元 | 43.18% |
| 真姬菇 | 2.50亿元 | 1.69亿元 | 48.35% |
| 杏鲍菇 | 1.03亿元 | 9,475.53万元 | 8.46% |
| 其他业务 | 5,925.15万元 | 3,780.01万元 | 56.75% |
| 合计 | 13.75亿元 | 9.74亿元 | 41.22% |
3、金针菇毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的-0.62%，同比大幅增长到了今年的18.89%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）金针菇本期毛利率19.79%，去年同期为-0.7%，同比大幅增长了20.49%。
（2）杏鲍菇本期毛利率1.78%，去年同期为-29.22%，同比大幅增长了31.0%。
4、真姬菇毛利率持续增长
产品毛利率方面，2020-2023年半年度真姬菇毛利率呈大幅增长趋势，从2020年半年度的-23.84%，大幅增长到2023年半年度的18.22%，2023年半年度金针菇毛利率为19.79%，同比大幅增加20.49个百分点。
主营业务利润扭亏为盈
1、主营业务利润扭亏为盈，财务费用下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.75亿元 | 9.74亿元 | 41.22% |
| 营业成本 | 11.15亿元 | 9.80亿元 | 13.84% |
| 销售费用 | 4,564.03万元 | 897.24万元 | 408.67% |
| 管理费用 | 1.13亿元 | 5,928.32万元 | 89.95% |
| 财务费用 | 3,624.96万元 | 4,543.42万元 | -20.22% |
| 研发费用 | 361.31万元 | 308.30万元 | 17.20% |
| 所得税费用 | 26.86万元 | -504.15万元 | 105.33% |
2023年半年度主营业务利润为5,128.47万元，去年同期为-1.33亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为13.75亿元，同比大幅增长41.22%；（2）毛利率本期为18.89%，同比大幅增长19.51%。
2023年半年度公司营收13.75亿元，同比大幅增长41.22%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为3,624.96万元，同比下降20.22%。财务费用下降的原因是：
（1）利息支出本期为4,220.74万元，去年同期为4,900.02万元，同比小幅下降了13.86%。
（2）本期汇兑收益为407.04万元，去年同期汇兑损失为14.11万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 4,220.74万元 | 4,900.02万元 |
| 减：利息收入 | -494.76万元 | -449.11万元 |
| 汇兑损益 | -407.04万元 | 14.11万元 |
| 其他 | 306.03万元 | 78.39万元 |
| 合计 | 3,624.96万元 | 4,543.42万元 |
2、营业总收入同比增加41.22%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，雪榕生物营业总收入为13.75亿元，去年同期为9.74亿元，同比大幅增长41.22%，净利润为4,944.99万元，去年同期为-1.12亿元，扭亏为盈。
本期主营业务利润5,128.47万元，去年同期为-1.33亿元，扭亏为盈，是推动净利润大幅增加的主要原因。
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