长海股份(300196)2023年中报解读：玻璃纤维及制品收入的下降导致公司营收的小幅下降，主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降
江苏长海复合材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“杨鹏威”。公司主营业务为玻纤制品及玻纤复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括玻纤纱、短切毡、湿法薄毡、复合隔板、涂层毡等。
根据长海股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.07亿元，同比小幅下降14.95%。扣非净利润1.94亿元，同比大幅下降47.71%。长海股份2023年半年度净利润2.10亿元，业绩同比大幅下降50.87%。
玻璃纤维及制品收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括玻璃纤维及制品和化工制品两项，其中玻璃纤维及制品占比72.77%，化工制品占比23.80%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 玻璃纤维及制品 | 9.51亿元 | 72.77% | 29.77% |
| 化工制品 | 3.11亿元 | 23.8% | 20.08% |
| 玻璃钢制品 | 4,478.84万元 | 3.43% | 24.96% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 9.49亿元 | 72.6% | 22.99% |
| 境外 | 3.57亿元 | 27.28% | 38.73% |
| 其他业务 | 153.34万元 | 0.12% | 31.51% |
2、玻璃纤维及制品收入的下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收13.07亿元，与去年同期的15.37亿元相比，小幅下降了14.95%，主要是因为玻璃纤维及制品本期营收9.51亿元，去年同期为11.92亿元，同比下降了20.22%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 玻璃纤维及制品 | 9.51亿元 | 11.92亿元 | -20.22% |
| 化工制品 | 3.11亿元 | 3.02亿元 | 3.08% |
| 玻璃钢制品 | 4,478.84万元 | 4,147.67万元 | 7.98% |
| 气体 | - | 124.03万元 | -100.0% |
| 合计 | 13.07亿元 | 15.37亿元 | -14.95% |
3、玻璃纤维及制品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的37.75%，同比下降到了今年的27.3%，主要是因为玻璃纤维及制品本期毛利率29.77%，去年同期为43.57%，同比大幅下降了13.8%。
主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低14.95%，净利润同比大幅降低50.87%
2023年半年度，长海股份营业总收入为13.07亿元，去年同期为15.37亿元，同比小幅下降14.95%，净利润为2.10亿元，去年同期为4.28亿元，同比大幅下降50.87%。
本期主营业务利润2.21亿元，同比大幅下降48.18%；本期资产处置收益935.37万元，同比大幅下降81.81%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从1.24亿元增长到4.28亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从4.28亿元下降到2.10亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降48.18%，研发费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.07亿元 | 15.37亿元 | -14.95% |
| 营业成本 | 9.50亿元 | 9.57亿元 | -0.67% |
| 销售费用 | 3,017.41万元 | 3,609.19万元 | -16.40% |
| 管理费用 | 5,619.47万元 | 5,596.02万元 | 0.42% |
| 财务费用 | -2,883.34万元 | -811.02万元 | -255.52% |
| 研发费用 | 6,944.26万元 | 6,337.17万元 | 9.58% |
| 所得税费用 | 2,815.65万元 | 6,462.40万元 | -56.43% |
2023年半年度主营业务利润为2.21亿元，去年同期为4.26亿元，同比大幅下降48.18%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为13.07亿元，同比小幅下降14.95%。
2023年半年度公司营收13.07亿元，同比小幅下降14.95%。虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
本期研发费用为6,944.26万元，同比小幅增长9.58%。
研发费用小幅增长的原因是：
虽然研发薪酬本期为1,692.07万元，去年同期为1,919.30万元，同比小幅下降了11.84%；
但是（1）研发直接投入本期为3,009.26万元，去年同期为2,578.52万元，同比增长了16.71%；（2）研发动力燃料本期为1,585.94万元，去年同期为1,365.54万元，同比增长了16.14%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 研发直接投入 | 3,009.26万元 | 2,578.52万元 |
| 研发薪酬 | 1,692.07万元 | 1,919.30万元 |
| 研发动力燃料 | 1,585.94万元 | 1,365.54万元 |
| 其他 | 656.99万元 | 473.81万元 |
| 合计 | 6,944.26万元 | 6,337.17万元 |
应收账款周转率下降
2023半年度，企业应收账款合计4.91亿元，占总资产的8.15%，相较于去年同期的4.84亿元基本不变。
1、应收账款周转率下降，回款周期增长
本期，企业应收账款周转率为2.82。在2022年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从3.41下降到了2.82，平均回款时间从52天增加到了63天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
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