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恒天海龙(000677)2023年中报解读:净利润连续3年下降,存货周转率提升

恒天海龙股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“胡兴荣”。公司的主营业务为高性能高模低缩浸胶涤纶帘子布、帆布、涤纶丝的生产与销售。公司主导产品为高性能高模低缩浸胶涤纶帘子布、帆布,已形成三大系列100多个品种。

根据恒天海龙2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收5.06亿元,同比基本持平。扣非净利润2,507.10万元,同比下降16.98%。恒天海龙2023年半年度净利润5,238.81万元,业绩同比小幅下降13.49%。

PART 1
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帘帆布毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为帘帆布,占比高达97.52%,其中帘帆布为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
帘帆布 4.93亿元 97.52% 22.23%
其他 1,252.92万元 2.48% 82.67%
分产品 营业收入 占比 毛利率
帘帆布 4.93亿元 97.52% 22.23%
其他 1,252.92万元 2.48% 82.67%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 2.74亿元 54.12% -
国内 2.32亿元 45.88% -

2、帘帆布毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的24.71%,同比小幅下降到了今年的22.25%,主要是因为帘帆布本期毛利率22.23%,去年同期为22.58%,同比下降了1.55%。

3、帘帆布毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然帘帆布营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2023年半年度帘帆布毛利率呈下降趋势,从2021年半年度的27.66%,下降到2023年半年度的22.23%。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比小幅降低13.49%

2023年半年度,恒天海龙营业总收入为5.05亿元,去年同期为5.02亿元,同比基本持平,净利润为5,238.81万元,去年同期为6,055.43万元,同比小幅下降13.49%。

尽管所得税费用本期为1,917.79万元,同比小幅下降12.69%,然而主营业务利润本期为7,204.15万元,同比小幅下降14.28%,导致净利润同比小幅下降。

净利润从2014年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从-1.92亿元增长到6,250.96万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从6,250.96万元下降到5,238.81万元。

2、主营业务分析

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