陕天然气(002267)2023年中报解读：天然气销售收入的大幅下降导致公司营收的下降，主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降
陕西省天然气股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“陕西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为长输管道的建设与运营及城市燃气销售。主要产品及服务包括天然气销售、管道运输和燃气工程安装。
根据陕天然气2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收38.72亿元，同比下降26.90%。扣非净利润3.68亿元，同比大幅下降40.31%。陕天然气2023年半年度净利润3.79亿元，业绩同比大幅下降40.07%。
天然气销售收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为长输管道，占比高达67.15%，其中天然气销售为第一大收入来源，占比82.15%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 长输管道 | 26.00亿元 | 67.15% | 18.96% |
| 城市燃气 | 12.72亿元 | 32.85% | 6.56% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 天然气销售 | 31.81亿元 | 82.15% | 9.80% |
| 管道运输 | 5.78亿元 | 14.93% | 38.07% |
| 燃气工程安装 | 7,451.81万元 | 1.92% | - |
| 其他 | 3,836.94万元 | 0.99% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 陕西省 | 38.72亿元 | 100.0% | 14.89% |
2、天然气销售收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收38.72亿元，与去年同期的52.96亿元相比，下降了26.9%，主要是因为天然气销售本期营收31.81亿元，去年同期为47.97亿元，同比大幅下降了33.69%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 天然气销售 | 31.81亿元 | 47.97亿元 | -33.69% |
| 管道运输 | 5.78亿元 | 4.01亿元 | 44.23% |
| 其他业务 | 1.13亿元 | 9,871.77万元 | 14.35% |
| 合计 | 38.72亿元 | 52.96亿元 | -26.9% |
3、管道运输毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的16.5%，同比小幅下降到了今年的14.89%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）管道运输本期毛利率38.07%，去年同期为41.47%，同比小幅下降了8.19%。
（2）天然气销售本期毛利率9.8%，去年同期为10.17%，同比小幅下降了3.63%。
4、管道运输毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2023年半年度管道运输毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的53.86%，下降到2023年半年度的38.07%，2023年半年度天然气销售毛利率为9.80%，同比下降3.63个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降41.74%，管理费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.72亿元 | 52.96亿元 | -26.90% |
| 营业成本 | 32.95亿元 | 44.23亿元 | -25.49% |
| 销售费用 | 1,952.35万元 | 1,756.13万元 | 11.17% |
| 管理费用 | 7,638.25万元 | 6,759.25万元 | 13.00% |
| 财务费用 | 4,016.95万元 | 4,311.03万元 | -6.82% |
| 研发费用 | 1,077.97万元 | 987.27万元 | 9.19% |
| 所得税费用 | 5,473.43万元 | 1.12亿元 | -51.29% |
2023年半年度主营业务利润为4.12亿元，去年同期为7.06亿元，同比大幅下降41.74%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为38.72亿元，同比下降26.90%；（2）毛利率本期为14.89%，同比小幅下降1.61%。
2023年半年度公司营收38.72亿元，同比下降26.9%。虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
1、研发费用小幅增长
本期研发费用为1,077.97万元，同比小幅增长9.19%。研发费用小幅增长的原因如下表所示：
| 研发费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 研发费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 企数转型背景下城镇燃气行业企业标准体系建设研究 | 127.41万元 | - | 在役天然气管道掺氢输送可行性研究 | 9.03万元 | 89.33万元 |
| 长输管道智能检测技术研究与应用 | 82.69万元 | - | 其他 | 31.49万元 | 98.87万元 |
| 燃气安全主动防御系统研究 | 78.02万元 | - | |||
| 天然气场站智能机器人深度应用及企标编制 | 77.04万元 | - | |||
| 场站输气管道调压支路震动和噪音研究与治理 | 76.41万元 | - | |||
| 站场工程设计数字化规范及交付平台的研究 | 69.47万元 | - | |||
| 基于高分辨率数字变送器的智能仪器研制 | 66.15万元 | - | |||
| 分布式多能互补系统在天然气场站的应用研究 | 58.17万元 | - | |||
| 燃气分段阀门智能执行机构 | 47.99万元 | - |
2、销售费用小幅增长
本期销售费用为1,952.35万元，同比小幅增长11.17%。销售费用小幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为1,704.99万元，去年同期为1,607.36万元，同比小幅增长了6.07%。
（2）市场开发费本期为82.27万元，去年同期为10.05万元，同比大幅增长了近7倍。
（3）折旧费本期为48.52万元，去年同期为30.22万元，同比大幅增长了60.57%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,704.99万元 | 1,607.36万元 |
| 市场开发费 | 82.27万元 | 10.05万元 |
| 折旧费 | 48.52万元 | 30.22万元 |
| 其他 | 116.57万元 | 108.50万元 |
| 合计 | 1,952.35万元 | 1,756.13万元 |
3、管理费用小幅增长
本期管理费用为7,638.25万元，同比小幅增长13.0%。管理费用小幅增长的原因如下表所示：
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