浙江众成(002522)2023年中报解读：POF交联膜收入的下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续3年下降
浙江众成包装材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“常德市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司生产销售多层共挤热收缩薄膜、塑料制品，多层共挤热收缩薄膜生产线及配套设备的制造与销售，包装装潢、其他印刷品印刷；热塑性弹性体的研发、生产和销售。公司产品包括POF普通型膜、POF交联膜、POF高性能膜、热塑性弹性体等.
根据浙江众成2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收8.42亿元，同比小幅下降7.84%。扣非净利润5,208.89万元，同比大幅下降39.93%。浙江众成2023年半年度净利润4,402.87万元，业绩同比大幅下降48.52%。
POF交联膜收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事合成橡胶制造、塑料制品、其它等，主要产品包括热塑性弹性体、POF交联膜、POF普通型膜三项，热塑性弹性体占比50.16%，POF交联膜占比20.25%，POF普通型膜占比18.81%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 合成橡胶制造 | 4.22亿元 | 50.16% | 8.42% |
| 塑料制品 | 4.02亿元 | 47.7% | 30.24% |
| 其它等 | 969.24万元 | 1.15% | - |
| 其他业务 | 829.18万元 | 0.98% | 38.93% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 热塑性弹性体 | 4.22亿元 | 50.16% | 8.42% |
| POF交联膜 | 1.70亿元 | 20.25% | 49.50% |
| POF普通型膜 | 1.58亿元 | 18.81% | 11.03% |
| POF印刷膜等 | 7,283.83万元 | 8.65% | 26.93% |
| 其它等 | 969.24万元 | 1.15% | - |
| 其他业务 | 829.18万元 | 0.98% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内(含其他业务收入) | 5.98亿元 | 71.01% | - |
| 国外(含其他业务收入) | 2.44亿元 | 28.99% | - |
2、POF交联膜收入的下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收8.42亿元，与去年同期的9.14亿元相比，小幅下降了7.84%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）POF交联膜本期营收1.70亿元，去年同期为2.28亿元，同比下降了25.14%。
（2）POF普通型膜本期营收1.58亿元，去年同期为1.78亿元，同比小幅下降了11.15%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 热塑性弹性体 | 4.22亿元 | 4.10亿元 | 2.99% |
| POF交联膜 | 1.70亿元 | 2.28亿元 | -25.14% |
| POF普通型膜 | 1.58亿元 | 1.78亿元 | -11.15% |
| POF印刷膜等 | 7,283.83万元 | 8,218.25万元 | -11.37% |
| 其他业务 | 1,798.42万元 | 1,543.26万元 | 16.53% |
| 合计 | 8.42亿元 | 9.14亿元 | -7.84% |
3、热塑性弹性体毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的22.96%，同比下降到了今年的19.18%，主要是因为热塑性弹性体本期毛利率8.42%，去年同期为8.56%，同比下降了1.61%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅降低7.84%，净利润同比大幅降低48.52%
2023年半年度，浙江众成营业总收入为8.42亿元，去年同期为9.14亿元，同比小幅下降7.84%，净利润为4,402.87万元，去年同期为8,552.14万元，同比大幅下降48.52%。
尽管所得税费用本期为1,234.64万元，同比大幅下降33.41%，然而（1）主营业务利润本期为6,266.32万元，同比大幅下降38.35%；（2）资产减值损失本期为-1,180.09万元，去年同期为-513.95万元，同比大幅下降129.61%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从888.27万元增长到4,402.87万元。
2、主营业务利润同比大幅下降38.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.42亿元 | 9.14亿元 | -7.84% |
| 营业成本 | 6.81亿元 | 7.04亿元 | -3.32% |
| 销售费用 | 1,277.88万元 | 1,101.66万元 | 16.00% |
| 管理费用 | 4,344.91万元 | 4,746.30万元 | -8.46% |
| 财务费用 | 264.39万元 | 1,087.68万元 | -75.69% |
| 研发费用 | 3,366.65万元 | 3,124.07万元 | 7.77% |
| 所得税费用 | 1,234.64万元 | 1,854.02万元 | -33.41% |
2023年半年度主营业务利润为6,266.32万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降38.35%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.42亿元，同比小幅下降7.84%；（2）毛利率本期为19.18%，同比下降3.78%。
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