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罗平锌电(002114)2023年中报解读:锌合金收入的下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润亏损增大

云南罗平锌电股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“罗平县国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是水力发电、铅锌矿的开采、选矿、铅锌金属的冶炼及附属产品的提炼。主要产品为锌锭、锌合金、电力、铅精矿、锗精矿、银精矿、镉锭、超精细锌粉、硫酸及副产物铅渣、铜精矿、硫酸等。

根据罗平锌电2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收8.20亿元,同比小幅下降12.34%。扣非净利润-8,833.76万元,较去年同期亏损增大。罗平锌电2023年半年度净利润-9,774.93万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为2.02亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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锌合金收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为有色金属冶炼,占比高达98.79%,主要产品包括锌合金和锌锭两项,其中锌合金占比57.00%,锌锭占比31.97%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
有色金属冶炼 8.10亿元 98.79% -2.83%
发电 853.36万元 1.04% -
其他业务 141.72万元 0.17% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
锌合金 4.68亿元 57.0% -7.33%
锌锭 2.62亿元 31.97% -7.07%
锗精矿 2,830.73万元 3.45% 69.25%
铅渣 1,450.96万元 1.77% -
银精矿 1,094.79万元 1.33% 89.08%
其他业务 3,670.82万元 4.48% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
上海 4.08亿元 49.77% -2.82%
云南及零星 2.49亿元 30.39% -2.82%
湖北 7,120.55万元 8.68% -
广东 5,182.12万元 6.32% -
河北 2,755.19万元 3.36% -
其他业务 1,217.67万元 1.48% -

2、锌合金收入的下降导致公司营收的小幅下降

2023年半年度公司营收8.20亿元,与去年同期的9.36亿元相比,小幅下降了12.34%,主要是因为锌合金本期营收4.68亿元,去年同期为5.63亿元,同比下降了16.93%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
锌合金 4.68亿元 5.63亿元 -16.93%
锌锭 2.62亿元 1.71亿元 53.17%
锗精矿 2,830.73万元 2,145.30万元 31.95%
银精矿 1,094.79万元 1,111.23万元 -1.48%
其他业务 5,121.78万元 1.69亿元 -69.72%
合计 8.20亿元 9.36亿元 -12.34%

3、锌锭毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的7.21%,同比大幅下降到了今年的-2.82%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)锌锭本期毛利率-7.06%,去年同期为-7.65%,同比小幅增长了7.77%。

(2)锗精矿本期毛利率69.25%,去年同期为75.68%,同比小幅下降了8.5%。

(3)锌合金本期毛利率-7.33%,去年同期为-7.86%,同比小幅增长了6.7%。

4、锌合金毛利率持续下降

产品毛利率方面,2021-2023年半年度锌合金毛利率呈大幅下降趋势,从2021年半年度的6.51%,大幅下降到2023年半年度的-7.33%,2021-2023年半年度锌锭毛利率呈大幅下降趋势,从2021年半年度的6.12%,大幅下降到2023年半年度的-7.06%。

PART 2
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主营业务利润亏损增大

1、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.20亿元 9.36亿元 -12.34%
营业成本 8.43亿元 8.68亿元 -2.86%
销售费用 143.82万元 191.71万元 -24.98%
管理费用 2,941.46万元 6,727.16万元 -56.28%
财务费用 1,108.08万元 1,214.93万元 -8.80%
研发费用 174.16万元 211.82万元 -17.78%
所得税费用 539.49万元 374.06万元 44.23%

2023年半年度主营业务利润为-7,512.06万元,去年同期为-2,327.22万元,较去年同期亏损增大。

虽然管理费用本期为2,941.46万元,同比大幅下降56.28%,不过营业总收入本期为8.20亿元,同比小幅下降12.34%,导致主营业务利润亏损增大。

2、营业总收入同比小幅降低12.34%,净利润亏损持续增大

2023年半年度,罗平锌电营业总收入为8.20亿元,去年同期为9.36亿元,同比小幅下降12.34%,净利润为-9,774.93万元,去年同期为-7,631.46万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
主营业务利润 -7,512.06万元 -222.79% 营业外利润 -85.10万元 97.73%
资产减值损失 -571.07万元 70.06%

净利润从2016年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从-2,436.77万元增长到3,463.70万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从3,463.70万元下降到-9,774.93万元。

PART 3
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金融投资损失影响利润

金融投资收益占净利润12.6%

在2023年半年度报告中,罗平锌电用于金融投资的资产为0元金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,231.48万元,占净利润-9,774.93万元的12.6%。

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -1,231.48万元
合计 -1,231.48万元

PART 4
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较多的对外股权投资

在2023年半年度报告中,罗平锌电用于对外股权投资的资产为1.18亿元,占总资产的5.19%。对外股权投资所产生的收益为-402.2万元,占净利润-9,774.93万元的4.11%。

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