华塑科技(301157)2023年中报解读：经营活动现金流连续5年低于净利润，存货周转率大幅下降
杭州华塑科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“杨冬强”。公司是一家专注于电池安全管理领域，集后备电池BMS、动力铅蓄电池BMS、储能锂电BMS等产品的自主研发、生产、销售及售后技术服务为一体的电池安全管理和云平台提供商。公司主要产品是后备电池BMS、动力铅蓄电池BMS、储能锂电BMS。
根据华塑科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.04亿元，同比小幅下降3.72%。扣非净利润841.33万元，同比大幅下降56.28%。华塑科技2023年半年度净利润1,249.38万元，业绩同比大幅下降47.02%。
主营业务构成
公司的主营业务为电池安全管理行业，主要产品包括后备电池BMS和储能锂电BMS两项，其中后备电池BMS占比59.56%，储能锂电BMS占比40.40%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电池安全管理行业 | 1.04亿元 | 99.96% | 35.88% |
| 其他业务 | 4.55万元 | 0.04% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 后备电池BMS | 6,167.96万元 | 59.56% | 48.43% |
| 储能锂电BMS | 4,183.23万元 | 40.4% | 17.38% |
| 其他业务 | 4.55万元 | 0.04% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 9,797.58万元 | 94.61% | 33.95% |
| 境外 | 553.61万元 | 5.35% | 70.10% |
| 其他业务 | 4.55万元 | 0.04% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、销售费用大幅增长，主营业务利润同比大幅下降62.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.04亿元 | 1.08亿元 | -3.72% |
| 营业成本 | 6,637.13万元 | 6,256.88万元 | 6.08% |
| 销售费用 | 1,305.29万元 | 860.21万元 | 51.74% |
| 管理费用 | 833.32万元 | 604.24万元 | 37.91% |
| 财务费用 | -272.96万元 | -97.89万元 | -178.86% |
| 研发费用 | 938.11万元 | 678.60万元 | 38.24% |
| 所得税费用 | 58.86万元 | 323.33万元 | -81.80% |
2023年半年度主营业务利润为884.73万元，去年同期为2,365.38万元，同比大幅下降62.60%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）销售费用本期为1,305.29万元，同比大幅增长51.74%；（2）营业总收入本期为1.04亿元，同比小幅下降3.72%；（3）研发费用本期为938.11万元，同比大幅增长38.24%；（4）管理费用本期为833.32万元，同比大幅增长37.91%；（5）毛利率本期为35.91%，同比小幅下降5.92%。
2023年半年度公司营收1.04亿元，同比小幅下降3.72%。虽然营收在下降，但是销售费用、研发费用、管理费用却在增长。
1、研发费用大幅增长
本期研发费用为938.11万元，同比大幅增长38.24%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为723.13万元，去年同期为546.69万元，同比大幅增长了32.27%。
（2）直接投入本期为112.94万元，去年同期为54.43万元，同比大幅增长了107.49%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 723.13万元 | 546.69万元 |
| 直接投入 | 112.94万元 | 54.43万元 |
| 其他 | 102.04万元 | 77.47万元 |
| 合计 | 938.11万元 | 678.60万元 |
2、销售费用大幅增长
本期销售费用为1,305.29万元，同比大幅增长51.74%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）广告宣传费本期为204.72万元，去年同期为21.88万元，同比大幅增长了近8倍。
（2）职工薪酬本期为749.45万元，去年同期为631.57万元，同比增长了18.66%。
（3）差旅费本期为78.48万元，去年同期为25.03万元，同比大幅增长了近2倍。
（4）售后维保费及巡检费用本期为130.32万元，去年同期为79.04万元，同比大幅增长了64.88%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 749.45万元 | 631.57万元 |
| 广告宣传费 | 204.72万元 | 21.88万元 |
| 售后维保费及巡检费用 | 130.32万元 | 79.04万元 |
| 差旅费 | 78.48万元 | 25.03万元 |
| 其他 | 142.33万元 | 102.69万元 |
| 合计 | 1,305.29万元 | 860.21万元 |
3、管理费用大幅增长
本期管理费用为833.32万元，同比大幅增长37.91%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为500.17万元，去年同期为405.69万元，同比增长了23.29%。
（2）业务招待费本期为61.30万元，去年同期为9.96万元，同比大幅增长了近5倍。
（3）中介机构费用本期为114.26万元，去年同期为71.88万元，同比大幅增长了58.94%。
（4）其他本期为38.48万元，去年同期为1.39万元，同比大幅增长了近27倍。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 500.17万元 | 405.69万元 |
| 中介机构费用 | 114.26万元 | 71.88万元 |
| 业务招待费 | 61.30万元 | 9.96万元 |
| 办公费用 | 34.10万元 | 52.83万元 |
| 其他 | 123.50万元 | 63.88万元 |
| 合计 | 833.32万元 | 604.24万元 |
非主营业务中投资收益本期为285.66万元，占利润总额21.84%，同比大幅增长5.13倍。其他收益本期为185.26万元，占利润总额14.16%，同比大幅下降66.59%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 285.66万元 | 21.84% | 513.27% |
| 资产减值损失 | -43.20万元 | -3.30% | -74.92% |
| 营业外收入 | 2,784.48元 | 0.02% | -99.72% |
| 营业外支出 | 1,773.80元 | 0.01% | -94.10% |
| 其他收益 | 185.26万元 | 14.16% | -66.59% |
| 信用减值损失 | -81.88万元 | -6.26% | 77.10% |
| 资产处置收益 | 77.57万元 | 5.93% | 121250.80% |
2、营业总收入同比小幅降低3.72%，净利润同比大幅降低47.02%
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