中钢国际(000928)2023年中报解读：工程总承包收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，存货周转率提升
中钢国际工程技术股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是工程总承包为核心的工业工程、技术开发和工业服务；在节能环保、安全和职业健康、智能制造等领域进行多元化拓展。主要产品包括工程总承包、国内外贸易、服务收入。
根据中钢国际2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收106.94亿元，同比大幅增长39.91%。扣非净利润2.93亿元，同比小幅增长12.49%。中钢国际2023年半年度净利润3.60亿元，业绩同比大幅增长30.90%。
工程总承包收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事工程总承包、国内外贸易、服务收入，其中工程总承包为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工程总承包 | 100.07亿元 | 93.57% | 7.44% |
| 国内外贸易 | 5.40亿元 | 5.05% | - |
| 服务收入 | 1.31亿元 | 1.23% | - |
| 其他业务 | 1,546.49万元 | 0.14% | 84.50% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 工程总承包 | 100.07亿元 | 93.57% | 7.44% |
| 国内外贸易 | 5.40亿元 | 5.05% | - |
| 服务收入 | 1.31亿元 | 1.23% | - |
| 其他业务 | 1,546.49万元 | 0.14% | 84.50% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 75.20亿元 | 70.32% | 8.86% |
| 海外 | 31.74亿元 | 29.68% | 8.33% |
2、工程总承包收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收106.94亿元，与去年同期的76.44亿元相比，大幅增长了39.9%，主要是因为工程总承包本期营收100.07亿元，去年同期为71.73亿元，同比大幅增长了39.51%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 工程总承包 | 100.07亿元 | 71.73亿元 | 39.51% |
| 其他业务 | 6.87亿元 | 4.71亿元 | 45.92% |
| 合计 | 106.94亿元 | 76.44亿元 | 39.9% |
3、工程总承包毛利率提升
2023年半年度公司毛利率为8.71%，同比去年的8.89%基本持平。值得一提的是，工程总承包在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2023年半年度工程总承包毛利率为7.44%，同比增加1.00个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 106.94亿元 | 76.44亿元 | 39.91% |
| 营业成本 | 97.63亿元 | 69.64亿元 | 40.19% |
| 销售费用 | 1,864.54万元 | 870.92万元 | 114.09% |
| 管理费用 | 2.57亿元 | 2.41亿元 | 6.42% |
| 财务费用 | 2,397.19万元 | 497.81万元 | 381.54% |
| 研发费用 | 1.33亿元 | 1.30亿元 | 2.34% |
| 所得税费用 | 1.11亿元 | 9,027.24万元 | 23.01% |
2023年半年度主营业务利润为4.64亿元，去年同期为2.79亿元，同比大幅增长65.96%。
虽然毛利率本期为8.71%，同比下降0.18%，不过营业总收入本期为106.94亿元，同比大幅增长39.91%，推动主营业务利润同比大幅增长。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加30.90%，净现金流同比大幅增加74.25%
2023年半年度，中钢国际净利润为3.60亿元，去年同期为2.75亿元，同比大幅增长30.90%。净现金流为-4.55亿元，去年同期为-17.67亿元，较去年同期大幅增长74.25%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-9.66亿元，去年同期为-2.53亿元，同比大幅下降2.82倍，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为13.36亿元，去年同期为-686.59万元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-8.25亿元，去年同期为-15.07亿元，同比大幅增长45.24%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由负转正的原因是收回投资收到的现金本期为13.33亿元，同比增长13.33亿元。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为7.18亿元，同比大幅增长52.68%。
2、取得借款收到的现金本期为1.94亿元，同比大幅下降46.97%。
3、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为3.75亿元，同比大幅增长53.81%。
2、经营活动现金流同比大幅增长45.24%
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