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联泓新科(003022)2023年中报解读:乙烯-醋酸乙烯共聚物收入的下降导致公司营收的下降,归母净利润依赖于企业发展扶持资金

联泓新材料科技股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务是新材料产品的研发、生产与销售。公司主要产品为EVA光伏胶膜料、EVA电线电缆料和高端鞋材料、PP薄壁注塑专用料、EOD特种表面活性剂、聚醚大单体、高性能减水剂等。

根据联泓新科2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收32.07亿元,同比下降18.56%。扣非净利润6,941.36万元,同比大幅下降81.17%。联泓新科2023年半年度净利润3.31亿元,业绩同比下降28.03%。

PART 1
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乙烯-醋酸乙烯共聚物收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为先进高分子材料、特种精细材料、副产品及其他。主要产品包括聚丙烯专用料、聚丙烯专用料、副产品及其他、环氧乙烷衍生物四项,乙烯-醋酸乙烯共聚物占比32.21%,聚丙烯专用料占比24.89%,副产品及其他占比12.81%,环氧乙烷衍生物占比12.59%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
先进高分子材料 18.31亿元 57.1% 24.53%
特种精细材料 5.76亿元 17.97% 7.95%
副产品及其他 4.11亿元 12.81% 6.50%
贸易 3.89亿元 12.12% 0.99%
分产品 营业收入 占比 毛利率
乙烯-醋酸乙烯共聚物 10.33亿元 32.21% 42.93%
聚丙烯专用料 7.98亿元 24.89% 0.73%
副产品及其他 4.11亿元 12.81% 6.50%
环氧乙烷衍生物 4.04亿元 12.59% 9.06%
贸易 3.89亿元 12.12% 0.99%
其他业务 1.73亿元 5.38% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东区 23.41亿元 72.99% 15.56%
华南区 3.08亿元 9.59% -
华北区 2.94亿元 9.17% -
华中区 1.70亿元 5.3% 34.46%
境外 3,314.43万元 1.03% -
其他业务 6,157.95万元 1.92% -

2、乙烯-醋酸乙烯共聚物收入的下降导致公司营收的下降

2023年半年度公司营收32.07亿元,与去年同期的39.38亿元相比,下降了18.56%。

主营业务下降的原因是:

(1)乙烯-醋酸乙烯共聚物本期营收10.33亿元,去年同期为13.31亿元,同比下降了22.4%。

(2)贸易本期营收3.89亿元,去年同期为6.52亿元,同比大幅下降了40.41%。

(3)聚丙烯专用料本期营收7.98亿元,去年同期为9.61亿元,同比下降了16.95%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
乙烯-醋酸乙烯共聚物 10.33亿元 13.31亿元 -22.4%
聚丙烯专用料 7.98亿元 9.61亿元 -16.95%
副产品及其他 4.11亿元 3.74亿元 9.84%
环氧乙烷衍生物 4.04亿元 4.20亿元 -3.91%
贸易 3.89亿元 6.52亿元 -40.41%
其他业务 1.73亿元 1.99亿元 -13.26%
合计 32.07亿元 39.38亿元 -18.56%

3、乙烯-醋酸乙烯共聚物毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的23.15%,同比下降到了今年的16.39%。

毛利率下降的原因是:

(1)乙烯-醋酸乙烯共聚物本期毛利率42.93%,去年同期为54.17%,同比下降了11.24%。

(2)聚丙烯专用料本期毛利率0.73%,去年同期为4.76%,同比大幅下降了4.03%。

4、聚丙烯专用料毛利率持续下降

产品毛利率方面,2021-2023年半年度聚丙烯专用料毛利率呈大幅下降趋势,从2021年半年度的17.65%,大幅下降到2023年半年度的0.73%,2023年半年度乙烯-醋酸乙烯共聚物毛利率为42.93%,同比下降11.24个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 32.07亿元 39.38亿元 -18.56%
营业成本 26.82亿元 30.26亿元 -11.38%
销售费用 2,694.44万元 1,989.62万元 35.43%
管理费用 1.67亿元 2.03亿元 -17.82%
财务费用 5,801.20万元 6,636.47万元 -12.59%
研发费用 1.47亿元 1.58亿元 -6.62%
所得税费用 6,379.57万元 8,238.71万元 -22.57%

2023年半年度主营业务利润为1.08亿元,去年同期为4.37亿元,同比大幅下降75.26%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为32.07亿元,同比下降18.56%;(2)毛利率本期为16.39%,同比下降6.76%。

2023年半年度公司营收32.07亿元,同比下降18.56%。虽然营收在下降,但是销售费用却在增长。

本期销售费用为2,694.44万元,同比大幅增长35.43%。

销售费用大幅增长的原因是:

虽然运费本期为174.50万元,去年同期为308.01万元,同比大幅下降了43.35%;

但是(1)职工薪酬本期为1,588.25万元,去年同期为982.16万元,同比大幅增长了61.71%;(2)材料费本期为554.65万元,去年同期为397.67万元,同比大幅增长了39.47%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,588.25万元 982.16万元
材料费 554.65万元 397.67万元
运费 174.50万元 308.01万元
其他 377.05万元 301.77万元
合计 2,694.44万元 1,989.62万元

非主营业务中其他收益本期为3.03亿元,占利润总额76.67%,同比大幅增长195.58%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 14.81万元 0.04% 100.83%
公允价值变动收益 35.87万元 0.09% 0.62%
资产减值损失 -1,700.68万元 -4.31% -1013.88%
营业外收入 69.50万元 0.18% -73.49%
营业外支出 41.97万元 0.11% -58.80%
其他收益 3.03亿元 76.67% 195.58%
信用减值损失 7.29万元 0.02% -96.14%
资产处置收益 3.97万元 0.01% -26.62%

PART 3
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归母净利润依赖于企业发展扶持资金

联泓新科2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为3.26亿元,非经常性损益为2.57亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

2023半年度的非经常性损益


项目 金额
政府补助 3.02亿元
其他 -4,576.91万元
合计 2.57亿元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为3.03亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为3.02亿元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 2.90亿元
其他 1,304.84万元
小计 3.03亿元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
企业发展扶持资金 2.83亿元

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