根据航天发展2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收11.52亿元，同比大幅下降38.21%。扣非净利润-3.65亿元，由盈转亏。航天发展2023年半年度净利润-3.46亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.46亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的核心业务有两块，一块是防务装备产业，一块是装备制造产业，主要产品包括新一代通信与指控装备产品、数字蓝军与蓝军装备产品、海洋信息装备产品三项，新一代通信与指控装备产品占比31.43%，数字蓝军与蓝军装备产品占比30.63%，海洋信息装备产品占比17.99%。

2023年半年度公司营收11.52亿元，与去年同期的18.64亿元相比，大幅下降了38.21%，主要是因为数字蓝军与蓝军装备产品本期营收3.53亿元，去年同期为10.27亿元，同比大幅下降了65.63%。

2023年半年度公司毛利率从去年同期的37.3%，同比大幅下降到了今年的18.47%，主要是因为数字蓝军与蓝军装备产品本期毛利率0.88%，去年同期为39.95%，同比大幅下降了30.0%。

产品毛利率方面，2021-2023年半年度数字蓝军与蓝军装备产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的49.26%，大幅下降到2023年半年度的0.88%，2023年半年度新一代通信与指控装备产品毛利率为34.50%，同比下降5.71个百分点。

2023年半年度主营业务利润为-2.87亿元，去年同期为2.64亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为11.52亿元，同比大幅下降38.21%；（2）毛利率本期为18.47%，同比大幅下降18.83%。

2023年半年度公司营收11.52亿元，同比大幅下降38.21%。虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。

本期财务费用为-724.45万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了64.3%。整体来看：虽然手续费本期为191.67万元，去年同期为665.57万元，同比大幅下降了71.2%，但是利息收入本期为2,975.88万元，去年同期为4,329.83万元，同比大幅下降了31.27%。

本期研发费用为2.34亿元，同比小幅增长15.0%。

研发费用小幅增长的原因是：

虽然材料费本期为3,492.40万元，去年同期为5,350.30万元，同比大幅下降了34.73%；

但是（1）人工费本期为1.30亿元，去年同期为9,265.34万元，同比大幅增长了40.34%；（2）外协费本期为4,195.00万元，去年同期为2,064.22万元，同比大幅增长了103.22%。

非主营业务中投资收益本期为-8,440.57万元，占利润总额23.20%，同比大幅下降2.91倍。其他收益本期为4,090.95万元，占利润总额11.25%，同比小幅下降4.99%。

2023年半年度，航天发展营业总收入为11.52亿元，去年同期为18.64亿元，同比大幅下降38.21%，净利润为-3.54亿元，去年同期为1.97亿元，由盈转亏。

本期主营业务利润-2.87亿元，去年同期为2.64亿元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2014年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从8,521.51万元增长到3.47亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3.47亿元下降到-3.54亿元。

2023年半年度，航天发展净利润为-3.54亿元，去年同期为1.97亿元，由盈转亏。净现金流为-6.62亿元，去年同期为-2.53亿元，较去年同期大幅下降161.67%。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.46亿元，去年同期为-5.91亿元，同比大幅增长75.30%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-2.85亿元，去年同期为3.36亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是：

1、支付其他与筹资活动有关的现金本期为2.78亿元，同比大幅增长2.34倍。

2、偿还债务支付的现金本期为5.87亿元，同比大幅增长48.54%。

3、收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.80亿元，同比大幅下降49.03%。

2023年半年度经营活动现金流净额为-1.46亿元，经营活动现金流净额为负。自2017年以来经营活动现金流净额连续6年为负。

从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。

在2023年半年度报告中，航天发展用于对外股权投资的资产为1.2亿元，占总资产的0.85%。对外股权投资所产生的收益为-8,262.42万元，占净利润-3.54亿元的23.33%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-4.79亿元和处置外股权投资的收益1,585.99万元。

北京锐安科技有限公司业务性质为技术开发、技术咨询、技术转让。

从下表可以明显的看出，北京锐安科技有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2018年末的9.93%下降至5.05%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。