北京人力(600861)2023年中报解读：本期归母净利润主要来源于同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益，资产负债率同比大幅增加
北京国际人力资本集团股份有限公司于1994年上市。公司主要业务以商业和旅游服务业为主，文创及物业等其他业态为补充，商业主要经营模式包括联营、自营及租赁，其中主要采取联营和租赁的经营模式。公司主要产品及服务为销售商品、物业租赁、商务酒店、旅游等。
根据北京人力2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收191.82亿元，同比增长26.84%。扣非净利润7,454.41万元，扭亏为盈。北京人力2023年半年度净利润4.08亿元，业绩同比小幅增长6.37%。
主营业务构成
产品方面，业务外包服务为第一大收入来源，占比82.23%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 业务外包服务 | 157.74亿元 | 82.23% | - |
| 招聘及灵活用工服务 | 19.45亿元 | 10.14% | - |
| 薪酬福利服务 | 5.78亿元 | 3.01% | - |
| 人事管理服务 | 5.33亿元 | 2.78% | - |
| 其他服务 | 1.87亿元 | 0.97% | - |
| 其他业务 | 1.66亿元 | 0.87% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 189.52亿元 | 98.8% | - |
| 境外 | 2.30亿元 | 1.2% | - |
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比增加26.84%，净利润同比小幅增加6.37%
2023年半年度，北京人力营业总收入为191.82亿元，去年同期为151.22亿元，同比增长26.84%，净利润为4.08亿元，去年同期为3.84亿元，同比小幅增长6.37%。
净利润同比小幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 其他收益 | 4.37亿元 | 45.20% | 所得税费用 | 1.92亿元 | 43.74% |
| 主营业务利润 | 1.69亿元 | -24.88% |
净利润从2014年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从4,952.89万元下降到-9,877.03万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-9,877.03万元增长到4.08亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 191.82亿元 | 151.22亿元 | 26.84% |
| 营业成本 | 178.90亿元 | 139.36亿元 | 28.37% |
| 销售费用 | 2.79亿元 | 3.15亿元 | -11.35% |
| 管理费用 | 5.21亿元 | 5.22亿元 | -0.21% |
| 财务费用 | -4,076.77万元 | -2,939.86万元 | -38.67% |
| 研发费用 | 5,068.20万元 | 5,405.00万元 | -6.23% |
| 所得税费用 | 1.92亿元 | 1.33亿元 | 43.74% |
2023年半年度公司营收191.82亿元，同比增长26.84%。虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用、销售费用却在下降。
1、财务收益大幅增长
本期财务费用为-4,076.77万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了38.67%。主要原因如下表所示：
| 财务费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 财务费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利息支出 | 1,339.87万元 | 1,875.08万元 | 租赁-未确认融资费用 | 786.00万元 | 603.65万元 |
| 利息收入 | -6,176.57万元 | -5,712.22万元 | 汇兑损失 | 184.23万元 | 7.96万元 |
2、研发费用小幅下降
本期研发费用为5,068.20万元，同比小幅下降6.23%。研发费用小幅下降的原因是：虽然委外研发费用本期为3,269.50万元，去年同期为2,356.92万元，同比大幅增长了38.72%，但是人工费用本期为1,728.87万元，去年同期为2,938.33万元，同比大幅下降了41.16%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 委外研发费用 | 3,269.50万元 | 2,356.92万元 |
| 人工费用 | 1,728.87万元 | 2,938.33万元 |
| 其他 | 69.82万元 | 109.76万元 |
| 合计 | 5,068.20万元 | 5,405.00万元 |
3、销售费用小幅下降
本期销售费用为2.79亿元，同比小幅下降11.35%。
销售费用小幅下降的原因是：
虽然业务招待费本期为941.40万元，去年同期为526.87万元，同比大幅增长了78.68%；
但是（1）职工薪酬本期为1.85亿元，去年同期为2.11亿元，同比小幅下降了12.68%；（2）租赁物业费本期为977.99万元，去年同期为1,640.78万元，同比大幅下降了40.39%；（3）其他本期为398.13万元，去年同期为1,002.25万元，同比大幅下降了60.28%；（4）业务费本期为611.71万元，去年同期为1,147.23万元，同比大幅下降了46.68%；
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1.85亿元 | 2.11亿元 |
| 折旧与摊销 | 1,674.99万元 | 1,396.21万元 |
| 特许权使用费 | 1,540.51万元 | 1,267.38万元 |
| 广告宣传费 | 1,341.24万元 | 1,268.01万元 |
| 租赁物业费 | 977.99万元 | 1,640.78万元 |
| 业务费 | 611.71万元 | 1,147.23万元 |
| 业务招待费 | 941.40万元 | 526.87万元 |
| 其他 | 2,386.77万元 | 3,126.06万元 |
| 合计 | 2.79亿元 | 3.15亿元 |
非主营业务中其他收益本期为4.37亿元，占利润总额72.85%，同比大幅增长45.20%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -28.81万元 | -0.05% | 96.49% |
| 公允价值变动收益 | 50.95万元 | 0.09% | - |
| 营业外收入 | 229.34万元 | 0.38% | -35.36% |
| 营业外支出 | 202.39万元 | 0.34% | 443.20% |
| 其他收益 | 4.37亿元 | 72.85% | 45.20% |
| 信用减值损失 | -786.04万元 | -1.31% | -5.60% |
| 资产处置收益 | 96.85万元 | 0.16% | -70.30% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅增加6.37%，净现金流同比大幅增加49.49倍
2023年半年度，北京人力净利润为4.08亿元，去年同期为3.84亿元，同比小幅增长6.37%。净现金流为11.39亿元，去年同期为2,256.83万元，同比大幅增长49.49倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-4.57亿元，去年同期为-366.57万元，同比大幅下降123.71倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为13.54亿元，同比大幅增长20.35倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为33.70亿元，同比大幅增长25.10倍；
但是（1）取得借款收到的现金本期为32.45亿元，同比大幅增长15.22倍；（2）吸收投资所收到的现金本期为15.82亿元，同比增长15.82亿元。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
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