信邦制药(002390)2023年中报解读:药品毛利率持续下降,净现金流由正转负
贵州信邦制药股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“安吉”。公司是一家从事医疗服务、医药流通和医药工业的企业。其产品集中在心脑血管、消化系统两大类,具体包括银杏叶片、六味安消胶囊、贞芪扶正胶囊、护肝宁片、益心舒胶囊等。
根据信邦制药2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收32.56亿元,同比小幅增长3.59%。扣非净利润1.55亿元,同比增长24.71%。信邦制药2023年半年度净利润1.92亿元,业绩同比增长22.81%。本期经营活动产生的现金流净额为1.80亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
药品毛利率持续下降
1、主营业务构成
公司主要从事医药流通、医药制造、其他行业,其中药品为第一大收入来源,占比83.24%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
医药流通 | 27.02亿元 | 82.98% | 11.63% |
医药制造 | 3.86亿元 | 11.86% | 52.17% |
其他行业 | 112.68万元 | 0.03% | - |
其他业务 | 1.67亿元 | 5.13% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
药品 | 27.11亿元 | 83.24% | 15.93% |
器械 | 3.78亿元 | 11.6% | - |
其他产品 | 112.68万元 | 0.03% | - |
其他业务 | 1.67亿元 | 5.13% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
华东 | 2.71亿元 | 8.31% | - |
华北 | 4,757.76万元 | 1.46% | - |
华中 | 2,015.38万元 | 0.62% | - |
东北 | 1,107.30万元 | 0.34% | - |
其他业务 | 29.07亿元 | 89.27% | - |
2、药品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收32.56亿元,与去年同期的31.44亿元相比,小幅增长了3.59%,主要是因为药品本期营收27.11亿元,去年同期为25.22亿元,同比小幅增长了7.47%。
近两年产品营收变化
名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
药品 | 27.11亿元 | 25.22亿元 | 7.47% |
医疗服务 | 9.22亿元 | 9.78亿元 | -5.71% |
器械 | 3.78亿元 | 4.34亿元 | -12.97% |
其他业务 | -7.54亿元 | -7.90亿元 | 4.63% |
合计 | 32.56亿元 | 31.44亿元 | 3.59% |
3、药品毛利率持续下降
2023年半年度公司毛利率为19.5%,同比去年的20.09%基本持平。值得一提的是,虽然医疗服务营收额在下降,但是毛利率却在提升。2020-2023年半年度医疗服务毛利率呈大幅增长趋势,从2020年半年度的9.67%,大幅增长到2023年半年度的13.61%。2020-2023年半年度药品毛利率呈大幅下降趋势,从2020年半年度的24.35%,大幅下降到2023年半年度的15.93%。
主营业务利润同比增长
1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比增长28.82%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 32.56亿元 | 31.44亿元 | 3.59% |
营业成本 | 26.22亿元 | 25.12亿元 | 4.37% |
销售费用 | 1.74亿元 | 1.93亿元 | -10.01% |
管理费用 | 2.07亿元 | 2.25亿元 | -8.16% |
财务费用 | 1,607.73万元 | 2,708.89万元 | -40.65% |
研发费用 | 166.61万元 | 26.83万元 | 521.04% |
所得税费用 | 1,722.47万元 | 1,736.75万元 | -0.82% |
2023年半年度主营业务利润为2.24亿元,去年同期为1.74亿元,同比增长28.82%。
虽然毛利率本期为19.50%,同比下降0.59%,不过营业总收入本期为32.56亿元,同比小幅增长3.59%,推动主营业务利润同比增长。
2023年半年度公司营收32.56亿元,同比小幅增长3.59%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为1,607.73万元,同比大幅下降40.65%。归因于利息费用本期为2,156.53万元,去年同期为3,070.47万元,同比下降了29.77%。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息费用 | 2,156.53万元 | 3,070.47万元 |
减:利息收入 | -596.10万元 | -426.04万元 |
其他 | 47.29万元 | 64.46万元 |
合计 | 1,607.73万元 | 2,708.89万元 |
2、营业总收入同比小幅增加3.59%,净利润同比增加22.81%
2023年半年度,信邦制药营业总收入为32.56亿元,去年同期为31.44亿元,同比小幅增长3.59%,净利润为1.92亿元,去年同期为1.56亿元,同比增长22.81%。
尽管信用减值损失本期为-1,674.20万元,去年同期为-827.79万元,同比大幅下降102.25%,然而主营业务利润本期为2.24亿元,同比增长28.82%,推动净利润同比增长。
净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现下降趋势,从1.96亿元下降到2,945.62万元,而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从2,945.62万元增长到1.92亿元。
净现金流由正转负
2023年半年度,信邦制药净利润为1.92亿元,去年同期为1.56亿元,同比增长22.81%。净现金流为-8,517.59万元,去年同期为5.44亿元,由正转负。