益佰制药(600594)2023年中报解读：应收账款周转率大幅增长，净现金流同比大幅下降
贵州益佰制药股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“窦啟玲”。公司主营业务为药品的研发、生产和销售；综合性医院、肿瘤专科医院、肿瘤放疗中心的运营与管理；开发、研制、生产及销售以苗药为特色的大健康产品。
根据益佰制药2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收14.80亿元，同比基本持平。扣非净利润1.04亿元，同比小幅下降12.28%。益佰制药2023年半年度净利润1.22亿元，业绩同比小幅下降3.23%。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.80亿元 | 14.46亿元 | 2.33% |
| 营业成本 | 4.26亿元 | 3.79亿元 | 12.24% |
| 销售费用 | 6.51亿元 | 6.85亿元 | -4.91% |
| 管理费用 | 1.66亿元 | 1.45亿元 | 14.73% |
| 财务费用 | 258.26万元 | 1,516.79万元 | -82.97% |
| 研发费用 | 4,836.99万元 | 5,201.02万元 | -7.00% |
| 所得税费用 | 3,191.39万元 | 2,451.15万元 | 30.20% |
2023年半年度主营业务利润为1.63亿元，去年同期为1.50亿元，同比小幅增长8.20%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.80亿元 | 2.33% | 管理费用 | 1.66亿元 | 14.73% |
| 销售费用 | 6.51亿元 | -4.91% | 毛利率 | 71.24% | -2.54% |
2023年半年度公司营收14.80亿元，同比基本持平。
本期财务费用为258.26万元，同比大幅下降82.97%。归因于利息支出本期为479.33万元，去年同期为1,510.16万元，同比大幅下降了68.26%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 479.33万元 | 1,510.16万元 |
| 减：利息收入 | -318.14万元 | -283.36万元 |
| 手续费及其他 | 97.07万元 | 289.99万元 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 258.26万元 | 1,516.79万元 |
净现金流同比大幅下降
1、净利润同比小幅降低3.23%，净现金流同比大幅降低79.67%
2023年半年度，益佰制药净利润为1.22亿元，去年同期为1.26亿元，同比小幅下降3.23%。净现金流为8,625.79万元，去年同期为4.24亿元，同比大幅下降79.67%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为2.02亿元，同比大幅增长76.36%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为737.26万元，同比大幅下降98.55%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是取得借款收到的现金本期为2.18亿元，同比大幅下降65.76%。
2、经营活动现金流同比大幅增长76.36%
本期经营活动现金流净额为2.02亿元，同比大幅增长76.36%。
固然本期经营性应付项目减少4,622.54万元，去年同期为-1.10亿元，由负转正，然而本期经营性应收项目增加2,227.96万元，同比大幅下降88.41%，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
政府补助增加了归母净利润的收益
益佰制药2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,384.10万元,占归母净利润的18.64%。
本期归母净利润基本维持不变，而扣非归母净利润却出现了负增长，主要是收到非经常性损益影响。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
| 2023 | 2022 | |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 1.28亿元 | 1.27亿元 |
| 归母净利润增速（%） | 0.84 | -25.85 |
| 扣非归母净利润 | 1.04亿元 | 1.19亿元 |
| 扣非归母净利润增速（%） | -12.28 | -22.81 |
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 3,014.51万元 |
| 其他 | -630.41万元 |
| 合计 | 2,384.10万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额3,014.51万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 贴息补助 | 1,719.26万元 |
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 1,295.25万元 |
| 小计 | 3,014.51万元 |
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