航天长峰(600855)2023年中报解读：净利润连续4年下降，存货周转率持续下降
北京航天长峰股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“中国航天科工集团有限公司”。公司主要从事公共安全、智慧医疗、电子信息及智能电源业务,是我国主要的国防信息安全产品供货商和数字医疗设备制造企业之一。
根据航天长峰2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.50亿元，同比小幅下降14.90%。扣非净利润-4,610.10万元，较去年同期亏损增大。航天长峰2023年半年度净利润-4,360.85万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.34亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括军工电子业务和公共安全业务两项，其中军工电子业务占比62.19%，公共安全业务占比19.43%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 军工电子业务 | 3.42亿元 | 62.19% | 30.32% |
| 公共安全业务 | 1.07亿元 | 19.43% | 12.00% |
| 高端医疗装备业务 | 9,506.29万元 | 17.27% | 44.74% |
| 其他业务 | 612.49万元 | 1.11% | 52.59% |
主营业务利润亏损增大
1、主营业务利润较去年同期亏损增大，销售费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.51亿元 | 6.47亿元 | -14.90% |
| 营业成本 | 3.88亿元 | 4.63亿元 | -16.23% |
| 销售费用 | 6,312.58万元 | 5,898.65万元 | 7.02% |
| 管理费用 | 1.17亿元 | 1.10亿元 | 6.24% |
| 财务费用 | 17.67万元 | 234.49万元 | -92.47% |
| 研发费用 | 4,454.73万元 | 5,121.27万元 | -13.02% |
| 所得税费用 | 569.97万元 | 1,093.92万元 | -47.90% |
2023年半年度主营业务利润为-6,732.14万元，去年同期为-4,705.95万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为29.50%，同比小幅增长1.12%，不过营业总收入本期为5.51亿元，同比小幅下降14.90%，导致主营业务利润亏损增大。
2023年半年度公司营收5.51亿元，同比小幅下降14.9%。虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为6,312.58万元，同比小幅增长7.02%。
销售费用小幅增长的原因是：
虽然职工薪酬本期为2,174.06万元，去年同期为2,613.79万元，同比下降了16.82%；
但是（1）技术服务费本期为2,595.34万元，去年同期为2,262.89万元，同比小幅增长了14.69%；（2）市场推广费本期为213.02万元，去年同期为54.72万元，同比大幅增长了近3倍；（3）差旅费本期为312.66万元，去年同期为163.26万元，同比大幅增长了91.51%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 技术服务费 | 2,595.34万元 | 2,262.89万元 |
| 职工薪酬 | 2,174.06万元 | 2,613.79万元 |
| 市场推广费 | 213.02万元 | 54.72万元 |
| 差旅费 | 312.66万元 | 163.26万元 |
| 其他 | 1,017.49万元 | 803.99万元 |
| 合计 | 6,312.58万元 | 5,898.65万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为1,253.91万元，占利润总额33.08%，同比小幅下降10.16%。其他收益本期为1,188.11万元，占利润总额31.34%，同比下降20.35%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 49.50万元 | -1.31% | - |
| 资产减值损失 | 242.43万元 | -6.40% | 170.02% |
| 营业外收入 | 37.35万元 | -0.99% | 11.25% |
| 营业外支出 | 16.58万元 | -0.44% | -49.54% |
| 其他收益 | 1,188.11万元 | -31.34% | -20.35% |
| 信用减值损失 | 1,253.91万元 | -33.08% | -10.16% |
| 资产处置收益 | 186.54万元 | -4.92% | 107.77% |
2、营业总收入同比小幅降低14.90%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，航天长峰营业总收入为5.51亿元，去年同期为6.47亿元，同比小幅下降14.90%，净利润为-4,360.85万元，去年同期为-2,822.12万元，较去年同期亏损增大。
尽管所得税费用本期为569.97万元，同比大幅下降47.90%，然而主营业务利润本期为-6,732.14万元，去年同期为-4,705.95万元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从-405.13万元增长到8,924.63万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从8,924.63万元下降到-4,360.85万元。
净现金流由负转正
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅增加141.27%
2023年半年度，航天长峰净利润为-4,360.85万元，去年同期为-2,822.12万元，较去年同期亏损增大。净现金流为1.48亿元，去年同期为-3.58亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为3.30亿元，去年同期为-7,269.96万元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1.34亿元，去年同期为-2.75亿元，同比大幅增长51.24%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是吸收投资所收到的现金本期为3.37亿元，同比增长3.37亿元。
2、经营活动现金流同比大幅增长51.24%
本期经营活动现金流净额为-1.34亿元，去年同期为-2.75亿元，同比大幅增长51.24%。
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