中源协和(600645)2023年中报解读：商誉占有一定比重，主营业务利润同比增长
中源协和细胞基因工程股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“陈春梅”。公司的主营业务是“精准预防”领域的细胞检测制备及存储；“精准诊断”领域的体外诊断原料、体外诊断试剂和器械的研产销，生物基因、蛋白、抗体等科研试剂产品，以及基因检测服务；“细胞治疗”领域的干细胞、免疫细胞临床应用的研发。
根据中源协和2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.98亿元，同比小幅增长3.81%。扣非净利润7,871.29万元，同比大幅增长45.18%。中源协和2023年半年度净利润8,161.77万元，业绩同比增长27.83%。
主营业务构成
公司的主要业务为制造业，占比高达64.81%，主要产品包括检测试剂和细胞检测制备及存储两项，其中检测试剂占比51.83%，细胞检测制备及存储占比28.47%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 5.17亿元 | 64.81% | 67.07% |
| 服务业 | 2.50亿元 | 31.34% | 75.75% |
| 其他业务 | 3,073.33万元 | 3.85% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 检测试剂 | 4.14亿元 | 51.83% | 64.68% |
| 细胞检测制备及存储 | 2.27亿元 | 28.47% | 76.53% |
| 科研试剂 | 1.04亿元 | 12.98% | 76.59% |
| 其他业务 | 3,073.33万元 | 3.85% | - |
| 基因检测 | 2,289.76万元 | 2.87% | 67.96% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 5.96亿元 | 74.68% | 71.42% |
| 海外 | 1.71亿元 | 21.47% | 64.61% |
| 其他业务 | 3,073.33万元 | 3.85% | - |
主营业务利润同比增长
1、财务收益大幅增长，主营业务利润同比增长26.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.98亿元 | 7.69亿元 | 3.81% |
| 营业成本 | 2.49亿元 | 2.46亿元 | 1.39% |
| 销售费用 | 1.90亿元 | 1.94亿元 | -1.93% |
| 管理费用 | 1.64亿元 | 1.63亿元 | 0.62% |
| 财务费用 | -873.61万元 | -305.90万元 | -185.59% |
| 研发费用 | 7,224.23万元 | 6,451.39万元 | 11.98% |
| 所得税费用 | 2,761.53万元 | 2,853.15万元 | -3.21% |
2023年半年度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为9,506.71万元，同比增长26.31%。
虽然研发费用本期为7,224.23万元，同比小幅增长11.98%，不过（1）营业总收入本期为7.98亿元，同比小幅增长3.81%；（2）财务费用本期为-873.61万元，同比大幅下降185.59%，推动主营业务利润同比增长。
2023年半年度公司营收7.98亿元，同比小幅增长3.81%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-873.61万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了185.59%。整体来看：虽然租赁负债未确认融资费用本期为202.85万元，去年同期为92.50万元，同比大幅增长了119.28%，但是利息收入本期为1,137.02万元，去年同期为489.75万元，同比大幅增长了132.16%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,137.02万元 | -489.75万元 |
| 转回未实现的融资收益 | -207.93万元 | -257.63万元 |
| 租赁负债未确认融资费用 | 202.85万元 | 92.50万元 |
| 银行手续费 | 167.78万元 | 221.27万元 |
| 其他 | 100.71万元 | 127.70万元 |
| 合计 | -873.61万元 | -305.90万元 |
2、营业总收入同比小幅增加3.81%，净利润同比增加27.83%
2023年半年度，中源协和营业总收入为7.98亿元，去年同期为7.69亿元，同比小幅增长3.81%，净利润为8,161.77万元，去年同期为6,384.84万元，同比增长27.83%。
本期主营业务利润1.20亿元，同比增长26.31%，是推动净利润增加的主要原因。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从7,278.57万元增长到1.13亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.13亿元下降到8,161.77万元。
较多的金融投资
金融投资占总资产10.83%，投资主体为风险投资
在2023年半年度报告中，中源协和用于金融投资的资产为5.83亿元，占总资产的10.83%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-83.77万元，占净利润8,161.77万元的-1.03%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 合源生物科技(天津)有限公司 | 1.51亿元 |
| AcesoBiotechVentureFund,L.P. | 1.47亿元 |
| 深圳市北科生物科技有限公司 | 1.34亿元 |
| 珠海碳云智能科技有限公司 | 1.21亿元 |
| 其他 | 3,020.7万元 |
| 合计 | 5.83亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于按公允价值计量的其他非流动金融资产公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 按公允价值计量的其他非流动金融资产公允价值变动收益 | -83.77万元 |
| 合计 | -83.77万元 |
商誉占有一定比重
在2023年半年度报告中，中源协和形成的商誉为7.03亿元，占净资产的18.61%。
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