美康生物(300439)2023年中报解读：医学诊断服务收入的大幅下降导致公司营收的下降，存货周转率大幅下降
美康生物科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“邹炳德”。公司主要从事体外诊断产品的研发、生产和销售及体外诊断产品的代理业务，并提供第三方医学诊断服务。
根据美康生物2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.77亿元，同比下降24.32%。扣非净利润1.36亿元，同比小幅增长9.08%。美康生物2023年半年度净利润1.70亿元，业绩同比增长17.98%。本期经营活动产生的现金流净额为2.49亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
医学诊断服务收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括体外诊断试剂和医学诊断服务两项，其中体外诊断试剂占比63.54%，医学诊断服务占比28.03%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 体外诊断试剂 | 6.21亿元 | 63.54% | 51.70% |
| 医学诊断服务 | 2.74亿元 | 28.03% | 37.59% |
| 体外诊断仪器 | 7,110.51万元 | 7.28% | 8.89% |
| 其他业务 | 1,130.19万元 | 1.15% | - |
2、医学诊断服务收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收9.77亿元，与去年同期的12.91亿元相比，下降了24.32%。
主营业务下降的原因是：
（1）医学诊断服务本期营收2.74亿元，去年同期为5.00亿元，同比大幅下降了45.25%。
（2）体外诊断仪器本期营收7,110.51万元，去年同期为1.80亿元，同比大幅下降了60.57%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 体外诊断试剂 | 6.21亿元 | 5.99亿元 | 3.64% |
| 医学诊断服务 | 2.74亿元 | 5.00亿元 | -45.25% |
| 体外诊断仪器 | 7,110.51万元 | 1.80亿元 | -60.57% |
| 其他业务 | 1,130.19万元 | 1,147.65万元 | -1.52% |
| 合计 | 9.77亿元 | 12.91亿元 | -24.32% |
3、体外诊断试剂毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的37.37%，同比增长到了今年的44.47%。
毛利率增长的原因是：
（1）体外诊断试剂本期毛利率51.7%，去年同期为46.15%，同比小幅增长了5.55%。
（2）医学诊断服务本期毛利率37.59%，去年同期为34.89%，同比小幅增长了2.7%。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比降低24.32%，净利润同比增加17.98%
2023年半年度，美康生物营业总收入为9.77亿元，去年同期为12.91亿元，同比下降24.32%，净利润为1.70亿元，去年同期为1.44亿元，同比增长17.98%。
尽管主营业务利润本期为1.43亿元，同比小幅下降14.93%，然而信用减值损失本期为2,296.65万元，去年同期为-2,237.74万元，同比大幅增长2.03倍，推动净利润同比增长。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从1.45亿元下降到1.26亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从1.26亿元增长到1.70亿元。
2、主营业务利润同比小幅下降14.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.77亿元 | 12.91亿元 | -24.32% |
| 营业成本 | 5.42亿元 | 8.08亿元 | -32.90% |
| 销售费用 | 1.21亿元 | 1.45亿元 | -16.88% |
| 管理费用 | 8,724.19万元 | 7,891.24万元 | 10.56% |
| 财务费用 | -198.90万元 | 316.64万元 | -162.82% |
| 研发费用 | 7,800.07万元 | 8,034.22万元 | -2.91% |
| 所得税费用 | 2,269.29万元 | 2,568.29万元 | -11.64% |
2023年半年度主营业务利润为1.43亿元，去年同期为1.68亿元，同比小幅下降14.93%。
虽然毛利率本期为44.47%，同比增长7.10%，不过营业总收入本期为9.77亿元，同比下降24.32%，导致主营业务利润同比小幅下降。
非主营业务中其他收益本期为2,354.33万元，占利润总额12.24%，同比增长18.82%。信用减值损失本期为2,296.65万元，占利润总额11.94%，同比大幅增长2.03倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 461.30万元 | 2.40% | -27.27% |
| 资产减值损失 | -43.35万元 | -0.23% | 37.22% |
| 营业外收入 | 82.82万元 | 0.43% | 86.07% |
| 营业外支出 | 108.91万元 | 0.57% | -41.78% |
| 其他收益 | 2,354.33万元 | 12.24% | 18.82% |
| 信用减值损失 | 2,296.65万元 | 11.94% | 202.63% |
| 资产处置收益 | -51.99万元 | -0.27% | -6492.94% |
非经常性损益增加了归母净利润的收益
美康生物2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,887.17万元,占归母净利润的22.23%。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 | 2,500.00万元 |
| 政府补助 | 2,354.33万元 |
| 其他 | -967.16万元 |
| 合计 | 3,887.17万元 |
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