东华测试(300354)2023年中报解读：结构力学性能测试分析系统收入的增长推动公司营收的大幅增长，应收账款减值风险较大
江苏东华测试技术股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“刘士钢”。公司的主营业务是结构力学性能测试仪器及配套软件的研发、生产和销售，并提供应用解决方案和技术服务，并提供应用解决方案和技术服务。公司产品主要有传感器、测试仪器、控制分析软件等。
根据东华测试2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.00亿元，同比大幅增长42.72%。扣非净利润4,467.64万元，同比大幅增长77.62%。东华测试2023年半年度净利润4,500.56万元，业绩同比大幅增长66.59%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,452.26万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
结构力学性能测试分析系统收入的增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括结构力学性能测试分析系统和结构安全在线监测及防务装备PHM系统两项，其中结构力学性能测试分析系统占比67.22%，结构安全在线监测及防务装备PHM系统占比17.27%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 结构力学性能测试分析系统 | 1.35亿元 | 67.22% | 66.19% |
| 结构安全在线监测及防务装备PHM系统 | 3,458.18万元 | 17.27% | 66.15% |
| 电化学工作站 | 1,095.31万元 | 5.47% | 65.58% |
| 基于PHM的设备智能维保管理平台 | 1,046.51万元 | 5.23% | 65.08% |
| 自定义测控分析系统 | 482.98万元 | 2.41% | 65.00% |
| 其他业务 | 481.46万元 | 2.4% | - |
2、结构力学性能测试分析系统收入的增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收2.00亿元，与去年同期的1.40亿元相比，大幅增长了42.72%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）结构力学性能测试分析系统本期营收1.35亿元，去年同期为1.07亿元，同比增长了26.0%。
（2）结构安全在线监测及防务装备PHM系统本期营收3,458.18万元，去年同期为1,603.61万元，同比大幅增长了115.65%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 结构力学性能测试分析系统 | 1.35亿元 | - | - |
| 结构安全在线监测及防务装备PHM系统 | 3,458.18万元 | - | - |
| 电化学工作站 | 1,095.31万元 | - | - |
| 基于PHM的设备智能维保管理平台 | 1,046.51万元 | - | - |
| 自定义测控分析系统 | 482.98万元 | - | - |
| 开发服务及其他 | 481.46万元 | - | - |
| 静态应变测试分析系统 | - | 2,251.50万元 | -100.0% |
| 动态信号测试分析系统 | - | 9,315.40万元 | -100.0% |
| 配件及其他 | - | 2,465.88万元 | -100.0% |
| 合计 | 2.00亿元 | 1.40亿元 | 42.72% |
3、结构力学性能测试分析系统毛利率提升
2023年半年度公司毛利率为66.03%，同比去年的66.16%基本持平。产品毛利率方面，2023年半年度结构力学性能测试分析系统毛利率为66.19%，同比增加0.03个百分点，同期结构安全在线监测及防务装备PHM系统毛利率为66.15%，同比下降0.01个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长83.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.00亿元 | 1.40亿元 | 42.72% |
| 营业成本 | 6,802.56万元 | 4,748.69万元 | 43.25% |
| 销售费用 | 2,701.33万元 | 2,022.00万元 | 33.60% |
| 管理费用 | 2,692.68万元 | 2,563.26万元 | 5.05% |
| 财务费用 | -19.25万元 | -29.23万元 | 34.15% |
| 研发费用 | 2,216.22万元 | 1,562.02万元 | 41.88% |
| 所得税费用 | 549.07万元 | 482.56万元 | 13.78% |
2023年半年度主营业务利润为5,415.70万元，去年同期为2,953.05万元，同比大幅增长83.39%。
虽然毛利率本期为66.03%，同比下降0.13%，不过营业总收入本期为2.00亿元，同比大幅增长42.72%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比增加42.72%，净利润同比增加66.59%
2023年半年度，东华测试营业总收入为2.00亿元，去年同期为1.40亿元，同比大幅增长42.72%，净利润为4,500.56万元，去年同期为2,701.64万元，同比大幅增长66.59%。
尽管其他收益本期为149.06万元，同比大幅下降75.69%，然而主营业务利润本期为5,415.70万元，同比大幅增长83.39%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2014年半年度到2020年半年度呈现持平趋势，从356.70万元下降到347.09万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从347.09万元增长到4,500.56万元。
应收账款减值风险较大，应收账款周转率下降
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