根据隆平高科2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收17.85亿元，同比大幅增长49.00%。扣非净利润-1.55亿元，较去年同期亏损有所减小。隆平高科2023年半年度净利润-6,117.22万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主营业务为农业，主要产品包括水稻种子、玉米种子、棉花、油菜及其他三项，水稻种子占比39.22%，玉米种子占比31.99%，棉花、油菜及其他占比9.94%。

2023年半年度公司营收17.85亿元，与去年同期的11.98亿元相比，大幅增长了49.0%。

主营业务大幅增长的原因是：

（1）玉米种子本期营收5.71亿元，去年同期为3.27亿元，同比大幅增长了74.89%。

（2）水稻种子本期营收7.00亿元，去年同期为5.21亿元，同比大幅增长了34.4%。

2023年半年度公司毛利率从去年同期的40.48%，同比小幅增长到了今年的42.22%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）玉米种子本期毛利率41.83%，去年同期为40.4%，同比小幅增长了1.43%。

（2）杂谷种子本期毛利率74.13%，去年同期为63.29%，同比增长了10.84%。

（3）水稻种子本期毛利率37.66%，去年同期为36.43%，同比小幅增长了1.23%。

产品毛利率方面，2021-2023年半年度玉米种子毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的31.87%，大幅增长到2023年半年度的41.83%，2023年半年度水稻种子毛利率为37.66%，同比小幅增加1.23个百分点。

从地区营收情况上来看，2020-2023年半年度公司海外销售大幅增长，2020年半年度海外销售8,791.68万元，2023年半年度增长153.97%，同期2020年半年度国内销售10.44亿元，2023年半年度增长49.6%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

2023年半年度主营业务利润为7,299.73万元，去年同期为-1.75亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为17.85亿元，同比大幅增长49.00%；（2）毛利率本期为42.22%，同比小幅增长1.74%。

2023年半年度公司营收17.85亿元，同比大幅增长49.0%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1.48亿元，同比下降24.65%。财务费用下降的原因是：虽然利息支出本期为1.15亿元，去年同期为8,950.08万元，同比增长了28.76%，但是汇兑损失本期为5,223.37万元，去年同期为1.23亿元，同比大幅下降了57.51%。

非主营业务中投资收益本期为-1.20亿元，占利润总额2.51倍，同比大幅下降91.41%。其他收益本期为4,341.39万元，占利润总额90.85%，同比增长25.22%。资产减值损失本期为-3,511.89万元，占利润总额73.49%，同比大幅下降45.11%。

2023年半年度，隆平高科营业总收入为17.85亿元，去年同期为11.98亿元，同比大幅增长49.00%，净利润为-6,117.22万元，去年同期为-2.42亿元，较去年同期亏损有所减小。

尽管投资收益本期为-1.20亿元，去年同期为-6,275.08万元，同比大幅下降91.41%，然而主营业务利润本期为7,299.73万元，去年同期为-1.75亿元，扭亏为盈，推动净利润亏损有所减小。

净利润从2017年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从2.92亿元下降到-2.42亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-2.42亿元增长到-6,117.22万元。

在2023年半年度报告中，隆平高科用于对外股权投资的资产为30.7亿元，占总资产的21.38%。对外股权投资所产生的收益为-1.24亿元，占净利润-6,117.22万元的203.02%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1.24亿元和处置外股权投资的收益13.52万元。

处置对外股权投资产生的收益为13.52万元，主要是洪湖市惠春农业科技有限公司13.52万元。

隆平农业发展股份有限公司业务性质为产业投资。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

隆平生物技术有限公司业务性质为农作物种子研发。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

2023半年度，企业应收账款合计6.79亿元，占总资产的4.73%，相较于去年同期的7.36亿元小幅减少了7.72%。

本期，企业应收账款周转率为3.14。在2019年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从153天减少到了57天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为65.74%，26.24%和8.02%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2023半年度从85.80%下降到65.74%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年半年度，隆平高科净利润为-6,117.22万元，去年同期为-2.42亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-7.32亿元，去年同期为1.19亿元，由正转负。

净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-9,565.19万元，去年同期为4.31亿元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-5,393.06万元，去年同期为2.74亿元，由正转负。

投资活动现金流净额由正转负的原因是：

虽然投资支付的现金本期为3,358.42万元，同比大幅下降76.94%；

但是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为1.22亿元，同比大幅下降72.36%；（2）收回投资收到的现金本期为1,231.99万元，同比大幅下降93.10%。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是：

虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为8,893.47万元，同比大幅下降38.48%；

但是（1）偿还债务支付的现金本期为32.11亿元，同比基本持平；（2）取得借款收到的现金本期为34.23亿元，同比基本持平。

2023年半年度经营活动现金流净额为-5.82亿元，经营活动现金流净额为负。自2016年以来经营活动现金流净额连续7年为负。

在2023年半年度报告中，隆平高科形成的商誉为15.49亿元，占净资产的25.76%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京联创种业有限公司、河北巡天农业科技有限公司、天津德瑞特种业有限公司、三瑞农业科技股份有限公司和广西恒茂农业科技有限公司。

2020-2022年期末的净利润增长率为8.36%，但是根据2022年商誉减值报告测试预测，在折现率为11.31%的情况下，未来现金流现值为9.93亿元，且2022年末净利润为1.06亿元，预测数据是否过于乐观？由此判断，商誉存在减值的风险。

由2023年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为2,627.09万元，虽然增长率同比增加了15.74%，但是依然存在商誉减值风险的可能性。

2017年末，企业斥资3.78亿元的对价收购河北巡天农业科技有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,788.05万元，也就是说这笔收购的溢价率高达385.24%，形成的商誉高达3亿元，占当年净资产的4.66%。

河北巡天农业科技有限公司承诺在2017年至2020年实现业绩分别不低于5,700万元、6,555万元，累计不低于1.23亿元。实际2017-2020年末产生的业绩为5,996.26万元、3.13亿元，累计3.73亿元，超额完成承诺。

河北巡天农业科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

2020-2022年期末的净利润增长率为-17.65%，但是根据2022年商誉减值报告测试预测，在折现率为11.28%的情况下，未来现金流现值为6.08亿元，且2022年末净利润为5,040.44万元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在减值的风险。

由2023年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为7,479.26万元，虽然增长率同比增加了12.82%，但是依然存在商誉减值风险的可能性。