新五丰(600975)2023年中报解读：净利润连续4年下降，存货周转率大幅提升
湖南新五丰股份有限公司于2004年上市。公司主营业务为生猪养殖、肉品销售以及饲料加工。公司主要产品包括生猪、肉品和饲料。
根据新五丰2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收25.15亿元，同比大幅增长68.39%。扣非净利润-6.09亿元，较去年同期亏损增大。新五丰2023年半年度净利润-6.50亿元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司主要产品包括生猪、屠宰及冷藏、贸易及其他三项，生猪占比63.71%，屠宰及冷藏占比12.65%，贸易及其他占比9.67%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 生猪 | 16.02亿元 | 63.71% | - |
| 屠宰及冷藏 | 3.18亿元 | 12.65% | - |
| 贸易及其他 | 2.43亿元 | 9.67% | - |
| 冻肉 | 1.52亿元 | 6.06% | - |
| 鲜肉 | 1.21亿元 | 4.82% | - |
| 其他业务 | 7,793.73万元 | 3.09% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内地区 | 24.29亿元 | 96.57% | -12.96% |
| 港澳地区 | 8,638.03万元 | 3.43% | 2.89% |
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比大幅增加68.39%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，新五丰营业总收入为25.15亿元，去年同期为14.94亿元，同比大幅增长68.39%，净利润为-6.50亿元，去年同期为-2.47亿元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-5.44亿元，去年同期为-3.22亿元，较去年同期亏损增大；本期资产减值损失-9,520.03万元，去年同期为-133.42万元，同比大幅下降70.35倍；本期资产处置收益-116.37万元，去年同期为7,667.98万元，同比大幅下降101.52%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从-5,560.30万元增长到1.48亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.48亿元下降到-6.50亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.15亿元 | 14.94亿元 | 68.39% |
| 营业成本 | 28.27亿元 | 16.42亿元 | 72.19% |
| 销售费用 | 1,291.23万元 | 1,236.26万元 | 4.45% |
| 管理费用 | 7,795.64万元 | 6,035.17万元 | 29.17% |
| 财务费用 | 1.21亿元 | 8,659.31万元 | 40.05% |
| 研发费用 | 1,393.23万元 | 1,076.47万元 | 29.43% |
| 所得税费用 | 179.01万元 | -183.55万元 | 197.52% |
净现金流由负转正
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅增加5.06倍
2023年半年度，新五丰净利润为-6.50亿元，去年同期为-2.47亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为14.41亿元，去年同期为-3.55亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为筹资活动产生的现金流净额本期为21.35亿元，同比大幅增长11.33倍。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为15.61亿元，同比大幅增长122.38倍。
2、取得借款收到的现金本期为19.15亿元，同比大幅增长95.99%。
2、经营活动现金流同比大幅增长33.90%
本期经营活动现金流净额为-2.74亿元，去年同期为-4.14亿元，同比大幅增长33.90%。
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