万向德农(600371)2023年中报解读：净利润连续3年增长，存货周转率下降
万向德农股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“鲁伟鼎”。公司的主营业务是玉米杂交种子研发、生产、销售。其产品包括啤酒专用糖浆、麦芽糊精等玉米深加工产品以及玉米、水稻、大豆等优良种子。
根据万向德农2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.42亿元，同比小幅增长14.05%。扣非净利润4,221.42万元，同比小幅下降10.56%。万向德农2023年半年度净利润4,780.00万元，业绩同比小幅下降11.55%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,122.49万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅增加14.05%，净利润同比小幅降低11.55%
2023年半年度，万向德农营业总收入为1.42亿元，去年同期为1.24亿元，同比小幅增长14.05%，净利润为4,780.00万元，去年同期为5,404.05万元，同比小幅下降11.55%。
尽管主营业务利润本期为2,672.24万元，同比小幅增长14.54%，然而投资收益本期为2,015.00万元，同比大幅下降31.11%，导致净利润同比小幅下降。
净利润从2019年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从3,964.31万元增长到4,780.00万元。
2、主营业务利润同比小幅增长14.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.42亿元 | 1.24亿元 | 14.05% |
| 营业成本 | 8,919.57万元 | 6,749.08万元 | 32.16% |
| 销售费用 | 1,780.57万元 | 2,100.00万元 | -15.21% |
| 管理费用 | 713.63万元 | 866.67万元 | -17.66% |
| 财务费用 | -377.69万元 | -107.58万元 | -251.07% |
| 研发费用 | 388.26万元 | 414.40万元 | -6.31% |
| 所得税费用 | - |
2023年半年度主营业务利润为2,672.24万元，去年同期为2,333.01万元，同比小幅增长14.54%。
虽然毛利率本期为37.02%，同比下降8.63%，不过营业总收入本期为1.42亿元，同比小幅增长14.05%，推动主营业务利润同比小幅增长。
非主营业务中投资收益本期为2,015.00万元，占利润总额42.16%，同比大幅下降31.11%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 2,015.00万元 | 42.16% | -31.11% |
| 营业外收入 | 16.94万元 | 0.35% | -77.18% |
| 其他收益 | 75.85万元 | 1.59% | 5.55% |
| 信用减值损失 | -178.37元 | - | -126.18% |
净现金流由正转负
2023年半年度，万向德农净利润为4,780.00万元，去年同期为5,404.05万元，同比小幅下降11.55%。净现金流为-5,773.89万元，去年同期为529.43万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-6,651.56万元，去年同期为-3,425.78万元，同比大幅下降94.16%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1,122.49万元，去年同期为1,133.80万元，由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为6,651.56万元，同比大幅增长94.16%。
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