振华重工(600320)2023年中报解读：归母净利润依赖于金融投资收益，金融投资收益对利润贡献大
上海振华重工(集团)股份有限公司于2000年上市。公司是主营业务覆盖港口机械，海洋重工，大重特型钢结构，海上运输与安装，系统集成、工程总承包，电气产品、软件开发与集成，投融资业务，一体化服务八大板块；还在积极拓展智慧产业、民生消费、融合发展和数字产业。
根据振华重工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收134.09亿元，同比小幅增长7.30%。扣非净利润7,062.32万元，同比基本持平。振华重工2023年半年度净利润3.64亿元，业绩同比大幅增长129.83%。
主营业务构成
公司主要产品包括港口机械、重型装备、钢结构及相关收入三项，港口机械占比49.74%，重型装备占比22.77%，钢结构及相关收入占比15.78%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 港口机械 | 66.69亿元 | 49.74% | - |
| 重型装备 | 30.53亿元 | 22.77% | - |
| 钢结构及相关收入 | 21.16亿元 | 15.78% | - |
| “建设-移交”项目及工程建设施工 | 7.16亿元 | 5.34% | - |
| 船舶运输及吊装服务 | 6.70亿元 | 5.0% | - |
| 其他业务 | 1.84亿元 | 1.37% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国大陆 | 89.44亿元 | 66.7% | - |
| 亚洲(除中国大陆) | 17.00亿元 | 12.68% | - |
| 中国大陆(外销) | 6.00亿元 | 4.47% | - |
| 北美洲 | 5.26亿元 | 3.92% | - |
| 大洋洲 | 4.96亿元 | 3.7% | - |
| 其他业务 | 11.42亿元 | 8.53% | - |
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅增加7.30%，净利润同比大幅增加129.83%
2023年半年度，振华重工营业总收入为134.09亿元，去年同期为124.96亿元，同比小幅增长7.30%，净利润为3.64亿元，去年同期为1.58亿元，同比大幅增长129.83%。
尽管所得税费用本期为4,536.25万元，去年同期为-1,841.24万元，同比大幅增长3.46倍，然而（1）公允价值变动收益本期为5,416.40万元，去年同期为-1.98亿元，同比大幅增长127.39%；（2）主营业务利润本期为4.54亿元，同比增长24.14%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从1.76亿元下降到-5,712.31万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-5,712.31万元增长到3.64亿元。
2、主营业务利润同比增长24.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 134.09亿元 | 124.96亿元 | 7.30% |
| 营业成本 | 117.16亿元 | 110.15亿元 | 6.36% |
| 销售费用 | 1.02亿元 | 7,882.26万元 | 30.01% |
| 管理费用 | 4.06亿元 | 4.09亿元 | -0.90% |
| 财务费用 | 1.78亿元 | 1.77亿元 | 0.71% |
| 研发费用 | 4.47亿元 | 4.00亿元 | 11.80% |
| 所得税费用 | 4,536.25万元 | -1,841.24万元 | 346.37% |
2023年半年度主营业务利润为4.54亿元，去年同期为3.66亿元，同比增长24.14%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为134.09亿元，同比小幅增长7.30%；（2）毛利率本期为12.62%，同比小幅增长0.77%。
净现金流由负转正
1、净利润同比增加129.83%，净现金流同比大幅增加2.87倍
2023年半年度，振华重工净利润为3.64亿元，去年同期为1.58亿元，同比大幅增长129.83%。净现金流为29.49亿元，去年同期为-15.80亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为15.01亿元，去年同期为-12.44亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为13.93亿元，去年同期为-1.30亿元，由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为100.96亿元，同比增长23.59%。
2、偿还债务支付的现金本期为75.56亿元，同比小幅下降13.99%。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为13.93亿元，去年同期为-1.30亿元，由负转正。
固然本期存货增加38.20亿元，去年同期为-3.15亿元，由负转正，然而本期经营性应付项目增加48.38亿元，去年同期为-3.32亿元，由负转正，推动经营活动现金流净额由负转正。
归母净利润依赖于金融投资收益
振华重工2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为2.80亿元，非经常性损益为2.09亿元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 1.72亿元 |
| 非流动资产处置损益 | 2,996.00万元 |
| 其他 | 692.78万元 |
| 合计 | 2.09亿元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，振华重工用于金融投资的资产为8.91亿元，占总资产的1.03%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.72亿元，占净利润3.64亿元的47.39%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
请下载并登录APP，即可阅读全文
