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慕思股份：净现金流由负转正
慕思股份2023年一季报解读
慕思健康睡眠股份有限公司于2022年上市。公司主营业务为健康睡眠系统的研发、生产和销售。公司主要产品包括中高端床垫、床架、床品和其他产品等。
2023年一季度，公司实现营业总收入9.57亿元，同比下降23.10%。扣非净利润9,771.22万元，同比下降21.00%。净利润1.01亿元，同比下降18.40%。本期经营活动产生的现金流净额为3.45亿元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.57亿元 | 12.45亿元 | -23.10% |
| 营业成本 | 4.94亿元 | 6.85亿元 | -27.82% |
| 销售费用 | 2.49亿元 | 2.89亿元 | -13.89% |
| 管理费用 | 6,456.46万元 | 7,640.29万元 | -15.50% |
| 财务费用 | -996.93万元 | 247.53万元 | -502.76% |
| 研发费用 | 3,408.75万元 | 3,255.20万元 | 4.72% |
| 所得税费用 | 2,374.30万元 | 2,533.76万元 | -6.29% |
2023年一季度主营业务利润为1.17亿元，去年同期为1.51亿元，同比下降22.41%。
虽然毛利率本期为48.39%，同比小幅增长3.38%，不过营业总收入本期为9.57亿元，同比下降23.10%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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净现金流由负转正
2023年一季度，慕思股份净利润为1.01亿元，去年同期为1.24亿元，同比下降18.40%。净现金流为8.93亿元，去年同期为-5.32亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为6.16亿元，去年同期为-1.89亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为3.45亿元，去年同期为-3.12亿元，由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是收回投资收到的现金本期为7.00亿元，同比增长7.00亿元。
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
2023年第一季度慕思股份的资产负债率为26.07%，从同业对比情况来看今年第一季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为47.88%，而慕思股份的26.07%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
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