三川智慧：经营活动现金流连续10年低于净利润
三川智慧2023年一季报解读
三川智慧科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李建林”。公司主营业务是智能水表特别是物联网水表为核心产品的各类水表、水务管理应用系统、水务投资运营、供水企业产销差与DMA分区计量管理、健康饮水服务、智慧水务数据云平台建设等。
2023年一季度，公司实现营业总收入4.13亿元，同比大幅增长162.07%。扣非净利润1,315.81万元，同比大幅下降56.50%。净利润1,338.28万元，同比大幅下降60.29%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.86亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比大幅增加162.07%，净利润同比大幅降低60.29%
2023年一季度，三川智慧营业总收入为4.13亿元，去年同期为1.58亿元，同比大幅增长162.07%，净利润为1,338.28万元，去年同期为3,370.46万元，同比大幅下降60.29%。
尽管主营业务利润本期为1,016.83万元，同比大幅增长15.44倍，然而（1）资产减值损失本期为-1,590.23万元，同比下降-1,590.23万元；（2）投资收益本期为720.96万元，同比大幅下降63.90%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2018年一季度到2021年一季度呈现持平趋势，从1,746.59万元增长到3,293.52万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从3,293.52万元下降到1,338.28万元。
2、主营业务利润同比大幅增长15.44倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.13亿元 | 1.58亿元 | 162.07% |
| 营业成本 | 3.46亿元 | 1.14亿元 | 204.25% |
| 销售费用 | 2,342.16万元 | 1,844.45万元 | 26.98% |
| 管理费用 | 1,416.89万元 | 1,319.41万元 | 7.39% |
| 财务费用 | 180.95万元 | -68.09万元 | 365.77% |
| 研发费用 | 1,446.38万元 | 1,044.04万元 | 38.54% |
| 所得税费用 | 42.35万元 | 158.53万元 | -73.28% |
2023年一季度主营业务利润为1,016.83万元，去年同期为61.84万元，同比大幅增长15.44倍。
虽然毛利率本期为16.10%，同比大幅下降11.63%，不过营业总收入本期为4.13亿元，同比大幅增长162.07%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中资产减值损失本期为-1,590.23万元，占利润总额115.18%。其他收益本期为955.65万元，占利润总额69.22%，同比大幅增长53.14%。投资收益本期为720.96万元，占利润总额52.22%，同比大幅下降63.90%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 720.96万元 | 52.22% | -63.90% |
| 公允价值变动收益 | 113.19万元 | 8.20% | -46.94% |
| 资产减值损失 | -1,590.23万元 | -115.18% | - |
| 营业外收入 | 21.96万元 | 1.59% | 2365.91% |
| 营业外支出 | 11.65万元 | 0.84% | 544.90% |
| 其他收益 | 955.65万元 | 69.22% | 53.14% |
| 信用减值损失 | 153.92万元 | 11.15% | -75.71% |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比下降60.29%，净现金流同比大幅降低81.12%
2023年一季度，三川智慧净利润为1,338.28万元，去年同期为3,370.46万元，同比大幅下降60.29%。净现金流为-2.87亿元，去年同期为-1.58亿元，较去年同期大幅下降81.12%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1.42亿元，同比增长1.42亿元，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为-1.86亿元，去年同期为-4,505.84万元，同比大幅下降3.12倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-2.43亿元，去年同期为-1.13亿元，同比大幅下降114.76%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为1.71亿元，同比大幅下降34.05%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.00亿元，同比增长1.00亿元；（2）收到其他与投资活动有关的现金本期为50.00万元，同比大幅下降99.50%。
筹资活动现金流净额的原因是取得借款收到的现金本期为1.70亿元，同比增长1.70亿元。
2、经营活动现金流连续10年低于净利润
从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间递延所得税资产从2013年225.38万元到2022年2,584.47万元，增长2,359.09万元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2013年 | 9,475.25万元 | 1.12亿元 | -1,712.29万元 |
| 2014年 | 1.08亿元 | 1.44亿元 | -3,588.18万元 |
| 2015年 | 1.31亿元 | 1.46亿元 | -1,483.61万元 |
| 2016年 | 1.08亿元 | 1.37亿元 | -2,828.61万元 |
| 2017年 | 5,807.35万元 | 8,230.64万元 | -2,423.29万元 |
| 2018年 | 3,651.49万元 | 1.02亿元 | -6,552.53万元 |
| 2019年 | 1,603.40万元 | 2.00亿元 | -1.84亿元 |
| 2020年 | 5,836.97万元 | 2.28亿元 | -1.69亿元 |
| 2021年 | 8,387.42万元 | 2.02亿元 | -1.18亿元 |
| 2022年 | 1,079.59万元 | 2.34亿元 | -2.23亿元 |
| 差额总计 | -8.80亿元 |
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