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钢研高纳：经营活动现金流净额连续10年为负
钢研高纳2023年一季报解读
北京钢研高纳科技股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“国务院国资委”。公司主要从事铸造高温合金制品、变形高温合金制品和新型高温合金材料及制品的生产、销售。主要产品有高温母合金、发动机精铸件、航空发动机盘锻件、汽轮机涡轮盘、防护片、高温合金离心铸管及静态铸件、高温合金精铸件、切断刀。
2023年一季度，公司实现营业总收入6.21亿元，同比增长18.88%。扣非净利润5,529.96万元，同比小幅下降4.25%。净利润7,348.10万元，同比小幅增长12.88%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.36亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.21亿元 | 5.22亿元 | 18.88% |
| 营业成本 | 4.44亿元 | 3.71亿元 | 19.69% |
| 销售费用 | 618.03万元 | 602.21万元 | 2.63% |
| 管理费用 | 5,150.23万元 | 4,092.88万元 | 25.83% |
| 财务费用 | 552.55万元 | 416.59万元 | 32.64% |
| 研发费用 | 2,502.42万元 | 1,792.77万元 | 39.58% |
| 所得税费用 | 1,137.97万元 | 1,354.36万元 | -15.98% |
2023年一季度主营业务利润为8,500.44万元，去年同期为7,916.66万元，同比小幅增长7.37%。
虽然毛利率本期为28.55%，同比下降0.49%，不过营业总收入本期为6.21亿元，同比增长18.88%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增加12.88%，净现金流同比大幅降低43.60%
2023年一季度，钢研高纳净利润为7,348.10万元，去年同期为6,509.95万元，同比小幅增长12.88%。净现金流为-4.41亿元，去年同期为-3.07亿元，较去年同期大幅下降43.60%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-6,559.97万元，去年同期为-9,444.58万元，同比大幅增长30.54%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-4.36亿元，去年同期为-2.45亿元，同比大幅下降77.86%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6,906.84万元，同比下降26.66%。
2、经营活动现金流净额连续10年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-4.36亿元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
PART 3
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同业比较情况
1、销售净利润率高于同行业
2023年第一季度钢研高纳的销售净利率为11.83%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为5.46%，而钢研高纳11.83%的平均销售净利润率高于行业平均水平。
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