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青鸟消防：经营活动现金流连续6年低于净利润
青鸟消防2023年一季报解读
青鸟消防股份有限公司于2019年上市。公司主要从事消防安全系统产品的研究、开发、生产和销售。公司的主要产品有火灾自动报警及联动控制系统、电气火灾监控系统、自动气体灭火系统、气体检测监控系统。
2023年一季度，公司实现营业总收入8.31亿元，同比小幅增长11.38%。扣非净利润6,197.03万元，同比基本持平。净利润8,094.21万元，同比小幅增长10.09%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.31亿元 | 7.46亿元 | 11.38% |
| 营业成本 | 5.08亿元 | 4.54亿元 | 12.02% |
| 销售费用 | 1.20亿元 | 1.05亿元 | 14.00% |
| 管理费用 | 5,832.97万元 | 5,618.84万元 | 3.81% |
| 财务费用 | 560.13万元 | 74.24万元 | 654.48% |
| 研发费用 | 5,578.23万元 | 5,371.01万元 | 3.86% |
| 所得税费用 | 1,285.10万元 | 860.76万元 | 49.30% |
2023年一季度主营业务利润为7,752.48万元，去年同期为7,029.53万元，同比小幅增长10.29%。
虽然毛利率本期为38.84%，同比下降0.35%，不过营业总收入本期为8.31亿元，同比小幅增长11.38%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅增加10.09%，净现金流同比大幅增加77.81%
2023年一季度，青鸟消防净利润为8,094.21万元，去年同期为7,352.10万元，同比小幅增长10.09%。净现金流为-1.01亿元，去年同期为-4.57亿元，较去年同期大幅增长77.81%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为1.54亿元，去年同期为-1.43亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1.90亿元，去年同期为-3.54亿元，同比大幅增长46.15%。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为13.80亿元，同比增长13.80亿元；
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为16.01亿元，同比增长16.01亿元。
2、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）应收账款从2017年4.05亿元到2022年20.66亿元，增长16.61亿元；（2）商誉从2017年1,118.90万元到2022年4.19亿元，增长4.08亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2017年 | 1.69亿元 | 3.21亿元 | -1.52亿元 |
| 2018年 | 1.11亿元 | 3.40亿元 | -2.28亿元 |
| 2019年 | 1.10亿元 | 3.52亿元 | -2.42亿元 |
| 2020年 | 2.99亿元 | 4.39亿元 | -1.40亿元 |
| 2021年 | 1.95亿元 | 5.54亿元 | -3.60亿元 |
| 2022年 | 4.84亿元 | 6.00亿元 | -1.16亿元 |
| 差额总计 | -12.39亿元 |
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