禾丰股份：负债结构
禾丰股份2023年一季报解读
禾丰食品股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“金卫东”。公司主营业务为饲料及饲料原料贸易、肉禽产业化、生猪养殖，同时涉猎动物药品、养殖设备、宠物医疗等。
根据禾丰股份2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收78.44亿元，同比增长23.05%。扣非净利润-3,043.91万元，较去年同期亏损有所减小。禾丰股份2023年第一季度净利润20.80万元，业绩扭亏为盈。
净利润扭亏为盈但经营活动现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比增加23.05%，净利润扭亏为盈
2023年一季度，禾丰股份营业总收入为78.44亿元，去年同期为63.74亿元，同比增长23.05%，净利润为20.80万元，去年同期为-1.76亿元，扭亏为盈。
尽管信用减值损失本期为-2,382.02万元，去年同期为-111.10万元，同比大幅下降20.44倍，然而（1）主营业务利润本期为-3,036.12万元，去年同期为-9,339.39万元，较去年同期亏损有所减小；（2）投资收益本期为1,853.21万元，去年同期为-4,167.92万元，同比大幅增长144.46%；（3）资产处置收益本期为4,243.87万元，去年同期为-258.93万元，同比大幅增长17.39倍，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现下降趋势，从3.52亿元下降到-1.76亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从-1.76亿元增长到20.80万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 78.44亿元 | 63.74亿元 | 23.05% |
| 营业成本 | 74.82亿元 | 61.23亿元 | 22.18% |
| 销售费用 | 1.69亿元 | 1.50亿元 | 13.29% |
| 管理费用 | 1.51亿元 | 1.31亿元 | 15.14% |
| 财务费用 | 4,011.23万元 | 3,273.24万元 | 22.55% |
| 研发费用 | 1,934.63万元 | 1,964.63万元 | -1.53% |
| 所得税费用 | 1,396.50万元 | 1,988.39万元 | -29.77% |
2023年一季度主营业务利润为-3,036.12万元，去年同期为-9,339.39万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为78.44亿元，同比增长23.05%；（2）毛利率本期为4.62%，同比增长0.68%。
非主营业务中资产处置收益本期为4,243.87万元，占利润总额2.99倍，同比大幅增长17.39倍。信用减值损失本期为-2,382.02万元，占利润总额168.07%，同比大幅下降20.44倍。营业外收入本期为2,242.27万元，占利润总额158.21%，同比大幅增长8.78倍。投资收益本期为1,853.21万元，占利润总额130.76%，同比大幅增长144.46%。资产减值损失本期为-1,366.43万元，占利润总额96.41%，同比小幅下降10.76%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,853.21万元 | 130.76% | 144.46% |
| 公允价值变动收益 | -102.70万元 | -7.25% | 28.96% |
| 资产减值损失 | -1,366.43万元 | -96.41% | -10.76% |
| 营业外收入 | 2,242.27万元 | 158.21% | 878.13% |
| 营业外支出 | 930.76万元 | 65.67% | -7.24% |
| 其他收益 | 895.98万元 | 63.22% | 119.82% |
| 信用减值损失 | -2,382.02万元 | -168.07% | -2044.06% |
| 资产处置收益 | 4,243.87万元 | 299.43% | 1739.01% |
比率指标
1、盈利能力
禾丰股份的盈利能力当前总评分为3.5分，在畜禽饲料行业内的排名为 3/10，综合盈利能力良好。其本期的净资产收益率为0.27，在行业中排名第3，销售净利率为0.0，在行业中排名第3。不仅净资产收益率在同行业中表现良好，而且销售净利率在同行业中表现良好，总的来说盈利能力表现良好。
2、成长能力
禾丰股份的成长能力当前总评分为2.8分，在畜禽饲料行业内的排名为 4/10，综合成长能力一般。其本期的总资产增长率为13.46，在行业中排名第5，主营业务收入增长率为23.05，在行业中排名第4。其总资产增长率在同行业中表现一般，主营业务收入增长率在同行业中表现一般，所以综合来看成长能力表现一般。
3、运营能力
禾丰股份的运营能力当前总评分为4.0分，在畜禽饲料行业内的排名为 1/10，综合运营能力良好。其本期的应收账款周转率为6.35，在行业中排名第4，存货周转率为2.29，在行业中排名第1，总资产周转率为0.52，在行业中排名第1。其应收账款周转率在同行业中表现一般，存货周转率在同行业中表现优秀，总资产周转率在同行业中表现优秀，所以综合来看运营能力表现良好。
4、偿债能力
禾丰股份的偿债能力当前总评分为3.3分，在畜禽饲料行业内的排名为 3/10，综合偿债能力良好。其本期的流动比率为1.73，在行业中排名第4，速动比率为0.92，在行业中排名第3。不仅流动比率在同行业中表现一般，而且速动比率在同行业中表现良好，总的来说偿债能力表现良好。
5、现金流
禾丰股份的现金流当前总评分为0.5分，在畜禽饲料行业内的排名为 10/10，综合现金流较差。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为-0.04，在行业中排名第10，资产的经营现金流量回报率为-0.02，在行业中排名第8。不仅经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现一般，而且资产的经营现金流量回报率在同行业中表现较差，总的来说现金流表现较差。
净现金流较去年同期小幅下降
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比小幅降低5.37%
2023年一季度，禾丰股份净利润为20.80万元，去年同期为-1.76亿元，扭亏为盈。净现金流为-3.31亿元，去年同期为-3.14亿元，较去年同期小幅下降5.37%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-4,458.41万元，去年同期为-1.83亿元，同比大幅增长75.61%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为234.54万元，同比大幅下降99.00%，导致净现金流同比小幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为7.45亿元，同比大幅增长35.94%；
但是偿还债务支付的现金本期为6.96亿元，同比大幅增长136.10%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为6,130.98万元，同比大幅增长22.67倍。
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