世运电路：净利润连续3年增长
世运电路2023年一季报解读
广东世运电路科技股份有限公司于2017年上市。公司的主营业务为各类印制电路板(PCB)的研发、生产与销售。公司主要产品包括高多层硬板、高精密互连HDI、软板(FPC)、软硬结合板(含HDI)、金属基板。
2023年一季度，公司实现营业总收入10.15亿元，同比小幅增长3.84%。扣非净利润7,434.09万元，同比大幅增长57.75%。净利润6,788.53万元，同比大幅增长65.05%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长71.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.15亿元 | 9.78亿元 | 3.84% |
| 营业成本 | 8.22亿元 | 8.42亿元 | -2.38% |
| 销售费用 | 1,898.23万元 | 1,280.62万元 | 48.23% |
| 管理费用 | 3,594.30万元 | 3,141.98万元 | 14.40% |
| 财务费用 | 1,775.99万元 | 483.84万元 | 267.06% |
| 研发费用 | 3,288.80万元 | 3,711.85万元 | -11.40% |
| 所得税费用 | 1,564.07万元 | 1,069.22万元 | 46.28% |
2023年一季度主营业务利润为8,235.75万元，去年同期为4,793.96万元，同比大幅增长71.79%。
虽然财务费用本期为1,775.99万元，同比大幅增长2.67倍，不过（1）营业总收入本期为10.15亿元，同比小幅增长3.84%；（2）毛利率本期为19.03%，同比大幅增长5.16%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比小幅增加3.84%，净利润同比大幅增加65.05%
2023年一季度，世运电路营业总收入为10.15亿元，去年同期为9.78亿元，同比小幅增长3.84%，净利润为6,788.53万元，去年同期为4,113.00万元，同比大幅增长65.05%。
尽管所得税费用本期为1,564.07万元，同比大幅增长46.28%，然而主营业务利润本期为8,235.75万元，同比大幅增长71.79%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2020年一季度到2021年一季度呈现下降趋势，从5,190.96万元下降到2,783.94万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从2,783.94万元增长到6,788.53万元。
净现金流由负转正
2023年一季度，世运电路净利润为6,788.53万元，去年同期为4,113.00万元，同比大幅增长65.05%。净现金流为2.77亿元，去年同期为-1.55亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-6,709.10万元，去年同期为9,779.21万元，由正转负，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为3.97亿元，去年同期为-4,484.08万元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-5,300.46万元，去年同期为-2.08亿元，同比大幅增长74.46%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,300.46万元，同比大幅下降74.46%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为5,871.29万元，同比大幅下降45.69%；
但是取得借款收到的现金本期为2,010.00万元，同比大幅下降87.83%。
发行10亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 9.63亿元 | 38.79% | 4.76% |
| 应付账款 | 7.68亿元 | 30.97% | -30.50% |
| 应付票据 | 1.63亿元 | 6.56% | 210.76% |
注：2021年1月20日发行10亿元的债券，于2027年1月20日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.54 | 2.07 | 2.83 | 2.84 | 2.72 |
| 速动比率 | 2.19 | 1.73 | 2.58 | 2.59 | 2.44 |
| 现金比率(%) | 1.24 | 0.94 | 1.92 | 1.79 | 1.50 |
| 资产负债率(%) | 42.77 | 47.38 | 43.28 | 24.28 | 25.23 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 42.77 | 8.70 | 9.44 | 15.88 | 23.17 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 1.41 | -0.09 | 0.23 | 0.52 | 0.45 |
| 货币资金/短期债务 | 5.30 | 3.38 | 5.04 | 7.54 | 6.61 |
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