中直股份：净现金流由负转正
中直股份2023年一季报解读
中航直升机股份有限公司于2000年上市。公司的主营业务为航空产品及零部件的开发、设计、研制、生产、销售，航空科学技术开发、咨询、服务，机电产品的开发、设计研制、生产和销售以及经营进出口业务。
根据中直股份2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收32.26亿元，同比大幅增长98.52%。扣非净利润815.36万元，同比大幅增长63.44%。中直股份2023年第一季度净利润904.32万元，业绩同比大幅增长59.95%。
主营业务利润亏损有所减小
1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.26亿元 | 16.25亿元 | 98.52% |
| 营业成本 | 29.99亿元 | 14.44亿元 | 107.70% |
| 销售费用 | 3,023.36万元 | 2,875.11万元 | 5.16% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 1.48亿元 | -15.17% |
| 财务费用 | -1,070.27万元 | -1,099.76万元 | 2.68% |
| 研发费用 | 6,558.68万元 | 1,339.24万元 | 389.73% |
| 所得税费用 | 62.79万元 | 542.76万元 | -88.43% |
2023年一季度主营业务利润为-3.23万元，去年同期为-74.02万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为7.06%，同比大幅下降4.11%，不过营业总收入本期为32.26亿元，同比大幅增长98.52%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中其他收益本期为766.29万元，占利润总额79.24%，同比下降20.50%。资产减值损失本期为287.44万元，占利润总额29.72%，同比大幅增长2.36倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 54.37万元 | 5.62% | -58.02% |
| 资产减值损失 | 287.44万元 | 29.72% | 236.31% |
| 营业外收入 | 27.02万元 | 2.79% | -69.88% |
| 营业外支出 | 18.91万元 | 1.96% | -80.52% |
| 其他收益 | 766.29万元 | 79.24% | -20.50% |
| 信用减值损失 | -89.05万元 | -9.21% | -932.77% |
| 资产处置收益 | -56.82万元 | -5.88% | -166.47% |
2、营业总收入同比增加98.52%，净利润同比增加59.95%
2023年一季度，中直股份营业总收入为32.26亿元，去年同期为16.25亿元，同比大幅增长98.52%，净利润为904.32万元，去年同期为565.37万元，同比大幅增长59.95%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 所得税费用 | 62.79万元 | -88.43% | 其他收益 | 766.29万元 | -20.50% |
| 资产减值损失 | 287.44万元 | 236.31% | 资产处置收益 | -56.82万元 | -166.47% |
比率指标
1、盈利能力
中直股份的盈利能力当前总评分为1.4分，在航空装备Ⅲ行业内的排名为 36/49，综合盈利能力不佳。其本期的净资产收益率为0.15，在行业中排名第35，销售净利率为0.28，在行业中排名第36。不仅净资产收益率在同行业中表现不佳，而且销售净利率在同行业中表现不佳，总的来说盈利能力表现不佳。
2、成长能力
中直股份的成长能力当前总评分为2.9分，在航空装备Ⅲ行业内的排名为 17/49，综合成长能力一般。其本期的总资产增长率为0.23，在行业中排名第41，主营业务收入增长率为98.52，在行业中排名第1。虽然总资产增长率在同行业中表现较差但是主营业务收入增长率在同行业中表现优秀，所以总的来说成长能力表现一般。
3、运营能力
中直股份的运营能力当前总评分为3.1分，在航空装备Ⅲ行业内的排名为 15/49，综合运营能力良好。其本期的应收账款周转率为0.65，在行业中排名第17，存货周转率为0.23，在行业中排名第31，总资产周转率为0.12，在行业中排名第8。其应收账款周转率在同行业中表现良好，存货周转率在同行业中表现不佳，总资产周转率在同行业中表现优秀，所以综合来看运营能力表现良好。
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