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南方航空：主营业务利润亏损有所减小
南方航空2023年一季报解读
中国南方航空股份有限公司于2003年上市。公司根据中华人民共和国法律作为一个有限责任公司成立于1995年3月25日。公司是一家主要从事提供国内、港澳台地区及国际航空客运、货运及邮运服务的公司。
2023年一季度，公司实现营业总收入340.55亿元，同比大幅增长58.61%。扣非净利润-21.63亿元，较去年同期亏损有所减小。净利润-17.24亿元，较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 340.55亿元 | 214.71亿元 | 58.61% |
| 营业成本 | 332.94亿元 | 249.21亿元 | 33.60% |
| 销售费用 | 13.29亿元 | 10.45亿元 | 27.18% |
| 管理费用 | 8.72亿元 | 7.60亿元 | 14.74% |
| 财务费用 | 8.17亿元 | 11.66亿元 | -29.93% |
| 研发费用 | 1.14亿元 | 8,800.00万元 | 29.55% |
| 所得税费用 | 3.21亿元 | -13.12亿元 | 124.47% |
2023年一季度主营业务利润为-25.14亿元，去年同期为-65.84亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为340.55亿元，同比大幅增长58.61%；（2）毛利率本期为2.23%，同比大幅增长18.30%。
非主营业务中其他收益本期为7.77亿元，占利润总额55.38%，同比大幅增长41.27%。资产处置收益本期为1.60亿元，占利润总额11.40%，同比大幅增长3.44倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 8,900.00万元 | -6.34% | 32.84% |
| 公允价值变动收益 | 2,100.00万元 | -1.50% | -12.50% |
| 营业外收入 | 8,500.00万元 | -6.06% | 39.34% |
| 营业外支出 | 2,100.00万元 | -1.50% | 320.00% |
| 其他收益 | 7.77亿元 | -55.38% | 41.27% |
| 资产处置收益 | 1.60亿元 | -11.40% | 344.44% |
PART 2
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净现金流同比大幅增长
2023年一季度，南方航空净利润为-17.24亿元，去年同期为-45.39亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-9.17亿元，去年同期为-17.36亿元，较去年同期大幅增长47.18%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-81.76亿元，去年同期为10.81亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为88.08亿元，同比大幅增长517.12倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由正转负原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 82.00亿元 | -43.41% | 偿还债务支付的现金 | 191.41亿元 | -27.12% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 42.00亿元 | - |
PART 3
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发行160亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 租赁负债 | 693.87亿元 | 27.35% | -12.24% |
| 短期借款 | 571.93亿元 | 22.54% | 59.48% |
| 一年内到期的非流动负债 | 329.85亿元 | 13.00% | 9.51% |
| 应付债券 | 191.94亿元 | 7.57% | -1.20% |
| 长期借款 | 180.70亿元 | 7.12% | 12.90% |
| 应付账款 | 180.31亿元 | 7.11% | 32.79% |
注：2020年10月15日发行160亿元的债券，于2026年10月15日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.23 | 0.30 | 0.40 | 0.17 | 0.24 |
| 速动比率 | 0.22 | 0.29 | 0.38 | 0.15 | 0.22 |
| 现金比率(%) | 0.14 | 0.17 | 0.25 | 0.02 | 0.06 |
| 资产负债率(%) | 82.71 | 75.08 | 75.01 | 76.43 | 73.91 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 14.14 | 4.22 | 4.90 | 5.95 | 5.42 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.10 | - | - | -0.24 | 0.12 |
| 货币资金/短期债务 | 0.21 | 0.30 | 0.51 | 0.05 | 0.13 |
EBITDA利息保障倍数为14.14，去年同期为5.42，同比大幅增长160.89%；货币资金/短期债务为0.21，去年同期为0.30，同比大幅下降-30.00%。
PART 4
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