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广东建工：经营活动现金流净额连续9年为负
广东建工2023年一季报解读
广东水电二局股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“广东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家主要业务是水利水电及轨道交通等工程建设，水力、风力、太阳能光伏清洁能源发电业务以及风电塔筒装备制造业务。主要产品为水利水电、市政工程、其他工程、产品销售、水力发电、风力发电、太阳能发电、勘测设计与咨询服务等。
2023年一季度，公司实现营业总收入158.49亿元，同比基本持平。扣非净利润2.02亿元，同比小幅增长7.46%。净利润2.11亿元，同比小幅增长6.63%。
PART 1
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主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 158.49亿元 | 157.01亿元 | 0.95% |
| 营业成本 | 147.22亿元 | 145.70亿元 | 1.04% |
| 销售费用 | 70.70万元 | 165.98万元 | -57.41% |
| 管理费用 | 3.84亿元 | 3.69亿元 | 3.98% |
| 财务费用 | 1.50亿元 | 1.56亿元 | -3.54% |
| 研发费用 | 3.16亿元 | 2.82亿元 | 11.92% |
| 所得税费用 | 4,469.83万元 | 5,508.16万元 | -18.85% |
PART 2
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净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增加6.63%，净现金流同比大幅降低3.84倍
2023年一季度，粤水电净利润为2.11亿元，去年同期为1.98亿元，同比小幅增长6.63%。净现金流为-27.28亿元，去年同期为-5.64亿元，较去年同期大幅下降3.84倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为22.97亿元，同比大幅增长15.04倍，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为-29.50亿元，去年同期为-2.88亿元，同比大幅下降9.26倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-20.75亿元，去年同期为-4.19亿元，同比大幅下降3.95倍，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、支付的其他与投资活动有关的现金本期为13.00亿元，同比大幅增长107.00倍。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为10.84亿元，同比大幅增长149.39%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为49.03亿元，同比大幅增长116.72%。
2、经营活动现金流净额连续9年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-29.50亿元，经营活动现金流净额为负。自2014年以来经营活动现金流净额连续9年为负。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年第一季度粤 水 电的净利润增长率为293.50%，从同业可比上市公司来看 ，可比上市公司平均净利润增长率为13.55%，而粤 水 电的净利润增长率超过行业均值达到了293.50%,从净利润增长率来看粤 水 电收益增长快，经营业绩突出。
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