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长鸿高科：经营活动现金流连续6年低于净利润
长鸿高科2023年一季报解读
宁波长鸿高分子科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“陶春风”。公司的主营业务是苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）的研发、生产和销售。公司的主要产品系列包括SBS、SEBS、SIS、SEPS。
2023年一季度，公司实现营业总收入3.76亿元，同比大幅下降53.27%。扣非净利润2,209.99万元，同比大幅下降74.23%。净利润7,652.45万元，同比小幅下降11.57%。本期经营活动产生的现金流净额为1.66亿元，营业总收入同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净现金流同比小幅下降
1、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）应收账款从2017年925.33万元到2022年3.36亿元，增长3.27亿元；（2）存货从2017年5,794.44万元到2022年3.08亿元，增长2.50亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2017年 | 5,799.01万元 | 6,946.15万元 | -1,147.14万元 |
| 2018年 | 1.29亿元 | 1.81亿元 | -5,217.09万元 |
| 2019年 | 1.76亿元 | 2.15亿元 | -3,935.03万元 |
| 2020年 | 5,261.36万元 | 3.02亿元 | -2.49亿元 |
| 2021年 | -6,135.14万元 | 1.85亿元 | -2.46亿元 |
| 2022年 | 7,412.18万元 | 1.80亿元 | -1.06亿元 |
| 差额总计 | -7.05亿元 |
2、净现金流同比小幅下降12.11%
2023年一季度，长鸿高科净现金流为-8,332.35万元，去年同期为-7,432.40万元，较去年同期小幅下降12.11%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.66亿元，去年同期为-1.69亿元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-2,179.16万元，去年同期为2.85亿元，由正转负，导致净现金流同比小幅下降。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为3.20亿元，同比大幅增长119.46%。
2、取得借款收到的现金本期为3.12亿元，同比下降29.61%。
自2019年以来净现金流连续4年为负。
2023年一季度净现金流-8,332.35万元，净现金流为负。自2019年以来净现金流连续4年为负。
净现金流本期为负的原因是：
| 净现金流为负项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流为正项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流净额 | -2.28亿元 | -19.62% | 经营活动产生的现金流净额 | 1.66亿元 | 198.55% |
| 筹资活动产生的现金流净额 | -2,179.16万元 | -107.65% |
PART 2
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同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
2023年第一季度长鸿高科的资产负债率为45.95%，从同业对比情况来看今年第一季度该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为33.24%，长鸿高科的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。
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