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中航沈飞：经营活动现金流净额连续4年为负
中航沈飞2023年一季报解读
中航沈飞股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备。公司是集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业，是我国航空防务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位。
2023年一季度，公司实现营业总收入91.75亿元，同比增长17.03%。扣非净利润6.38亿元，同比大幅增长36.98%。净利润6.37亿元，同比增长24.89%。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 91.75亿元 | 78.40亿元 | 17.03% |
| 营业成本 | 81.36亿元 | 70.72亿元 | 15.04% |
| 销售费用 | 494.43万元 | 233.87万元 | 111.41% |
| 管理费用 | 1.56亿元 | 1.58亿元 | -1.00% |
| 财务费用 | -1,263.05万元 | -5,078.25万元 | 75.13% |
| 研发费用 | 1.50亿元 | 5,216.24万元 | 186.73% |
| 所得税费用 | 9,660.11万元 | 8,869.15万元 | 8.92% |
2023年一季度主营业务利润为7.30亿元，去年同期为5.97亿元，同比增长22.42%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为91.75亿元，同比增长17.03%；（2）毛利率本期为11.32%，同比增长1.53%。
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加24.89%，净现金流同比大幅增加92.95%
2023年一季度，中航沈飞净利润为6.37亿元，去年同期为5.10亿元，同比增长24.89%。净现金流为-1.85亿元，去年同期为-26.21亿元，较去年同期大幅增长92.95%。
净现金流同比大幅增长是因为经营活动产生的现金流净额本期为-4.13亿元，去年同期为-24.61亿元，同比大幅增长83.24%。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-4.13亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
PART 3
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同业比较情况
1、销售净利润率高于同行业
2023年第一季度中航沈飞的销售净利率为6.95%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为-10.58%，而中航沈飞6.95%的平均销售净利润率高于行业平均水平。
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