分析报告

经营活动现金流净额连续3年为负

万德斯2023年一季报解读

2023年一季度，公司实现营业总收入1.38亿元，同比基本持平。扣非净利润155.20万元，同比小幅增长11.11%。净利润205.56万元，同比小幅增长3.52%。

PART 1

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2023年一季度主营业务利润为-189.34万元，去年同期为70.57万元，由盈转亏。

虽然销售费用本期为803.55万元，同比下降15.85%，不过（1）财务费用本期为223.71万元，同比大幅增长59.47%；（2）毛利率本期为25.63%，同比小幅下降2.38%，导致主营业务利润由盈转亏。

非主营业务中资产减值损失本期为275.74万元，占利润总额118.92%，同比大幅增长3.42倍。信用减值损失本期为167.97万元，占利润总额72.45%，同比大幅增长11.27倍。

PART 2

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2023年一季度，万德斯净利润为205.56万元，去年同期为198.58万元，同比小幅增长3.52%。净现金流为586.23万元，去年同期为-2.46亿元，由负转正。

净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为1,328.60万元，去年同期为-1.42亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-4,711.21万元，去年同期为-1.52亿元，同比大幅增长69.08%。

投资活动现金流净额由负转正的原因是投资支付的现金本期为1.74亿元，同比大幅下降44.92%。

2023年一季度经营活动现金流净额为-4,711.21万元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

PART 3

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