西子洁能：负债结构
西子洁能2023年一季报解读
西子清洁能源装备制造股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“王水福”。公司主要从事余热锅炉、电站锅炉、电站辅机、工业锅炉等产品咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，为客户提供节能环保发电设备以及余热利用整体解决方案。
根据西子洁能2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收15.52亿元，同比增长16.19%。扣非净利润1,447.19万元，同比大幅增长57.64%。西子洁能2023年第一季度净利润3,431.51万元，业绩同比大幅下降32.96%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加16.19%，净利润同比大幅降低32.96%
2023年一季度，西子洁能营业总收入为15.52亿元，去年同期为13.36亿元，同比增长16.19%，净利润为3,431.51万元，去年同期为5,118.40万元，同比大幅下降32.96%。
尽管信用减值损失本期为-948.67万元，去年同期为-2,532.96万元，同比大幅增长62.55%，然而（1）资产减值损失本期为-436.71万元，去年同期为1,821.93万元，同比大幅下降123.97%；（2）主营业务利润本期为2,473.51万元，同比大幅下降31.52%，导致净利润同比大幅下降。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.52亿元 | 13.36亿元 | 16.19% |
| 营业成本 | 12.98亿元 | 10.86亿元 | 19.54% |
| 销售费用 | 3,624.63万元 | 3,873.98万元 | -6.44% |
| 管理费用 | 9,327.19万元 | 8,291.71万元 | 12.49% |
| 财务费用 | 1,181.63万元 | -932.64万元 | 226.70% |
| 研发费用 | 7,751.49万元 | 9,668.58万元 | -19.83% |
| 所得税费用 | -304.66万元 | -888.13万元 | 65.70% |
非主营业务中其他收益本期为1,105.84万元，占利润总额35.37%，同比大幅增长54.07%。信用减值损失本期为-948.67万元，占利润总额30.34%，同比大幅增长62.55%。投资收益本期为709.97万元，占利润总额22.71%，同比大幅增长95.36%。资产减值损失本期为-436.71万元，占利润总额13.97%，同比大幅下降123.97%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 709.97万元 | 22.71% | 95.36% |
| 资产减值损失 | -436.71万元 | -13.97% | -123.97% |
| 营业外收入 | 244.61万元 | 7.82% | -25.19% |
| 营业外支出 | 22.99万元 | 0.74% | -69.75% |
| 其他收益 | 1,105.84万元 | 35.37% | 54.07% |
| 信用减值损失 | -948.67万元 | -30.34% | 62.55% |
| 资产处置收益 | 1.29万元 | 0.04% | 143.56% |
比率指标
1、盈利能力
西子洁能的盈利能力当前总评分为2.5分，在火电设备行业内的排名为 2/4，综合盈利能力一般。其本期的净资产收益率为0.66，在行业中排名第2，销售净利率为2.21，在行业中排名第2。其净资产收益率在同行业中表现一般，销售净利率在同行业中表现一般，所以综合来看盈利能力表现一般。
2、成长能力
西子洁能的成长能力当前总评分为1.9分，在火电设备行业内的排名为 3/4，综合成长能力不佳。其本期的总资产增长率为10.57，在行业中排名第3，主营业务收入增长率为16.19，在行业中排名第2。不仅总资产增长率在同行业中表现不佳，而且主营业务收入增长率在同行业中表现一般，总的来说成长能力表现不佳。
3、运营能力
西子洁能的运营能力当前总评分为3.8分，在火电设备行业内的排名为 1/4，综合运营能力良好。其本期的应收账款周转率为0.86，在行业中排名第1，存货周转率为0.65，在行业中排名第1，总资产周转率为0.1，在行业中排名第1。其应收账款周转率在同行业中表现良好，存货周转率在同行业中表现良好，总资产周转率在同行业中表现良好，所以综合来看运营能力表现良好。
4、偿债能力
西子洁能的偿债能力当前总评分为1.3分，在火电设备行业内的排名为 3/4，综合偿债能力不佳。其本期的流动比率为1.21，在行业中排名第3，速动比率为0.98，在行业中排名第3。不仅流动比率在同行业中表现不佳，而且速动比率在同行业中表现不佳，总的来说偿债能力表现不佳。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低32.96%，净现金流同比大幅增加31.44%
2023年一季度，西子洁能净利润为3,431.51万元，去年同期为5,118.40万元，同比大幅下降32.96%。净现金流为-2.54亿元，去年同期为-3.70亿元，较去年同期大幅增长31.44%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.32亿元，去年同期为-7,825.83万元，同比大幅下降195.96%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-1.56亿元，去年同期为-4.96亿元，同比大幅增长68.62%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、投资支付的现金本期为1.55亿元，同比增长1.55亿元。
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