安道麦A：经营活动现金流净额连续9年为负
安道麦A2023年一季报解读
安道麦股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司是主要从事非专利作物保护产品的开发、生产及销售；产品通常分为除草剂、杀虫剂、杀菌剂以及其他可保护农作物和其他作物的产品，主要用于除草、杀虫及防病，同时也利用自身专业优势为非农用途（消费者或专业解决方案）开发、生产、出售类似产品。
根据安道麦A2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收86.11亿元，同比小幅下降4.50%。扣非净利润4,146.80万元，同比大幅下降89.97%。安道麦A2023年第一季度净利润8,327.30万元，业绩同比大幅下降80.53%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降63.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 86.11亿元 | 90.16亿元 | -4.50% |
| 营业成本 | 64.93亿元 | 66.81亿元 | -2.82% |
| 销售费用 | 10.65亿元 | 9.90亿元 | 7.62% |
| 管理费用 | 2.66亿元 | 2.83亿元 | -5.82% |
| 财务费用 | 2.07亿元 | -2.58亿元 | 180.02% |
| 研发费用 | 1.35亿元 | 1.30亿元 | 3.74% |
| 所得税费用 | -1,216.20万元 | 2,633.50万元 | -146.18% |
2023年一季度主营业务利润为4.19亿元，去年同期为11.61亿元，同比大幅下降63.94%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）财务费用本期为2.07亿元，同比大幅增长180.02%；（2）营业总收入本期为86.11亿元，同比小幅下降4.50%；（3）毛利率本期为24.59%，同比小幅下降1.31%。
非主营业务中公允价值变动收益本期为-3.52亿元，占利润总额4.95倍，同比大幅增长41.01%。资产减值损失本期为-4,193.90万元，占利润总额58.98%，同比大幅下降121.62%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 353.70万元 | 4.97% | -1.26% |
| 公允价值变动收益 | -3.52亿元 | -495.18% | 41.01% |
| 资产减值损失 | -4,193.90万元 | -58.98% | -121.62% |
| 营业外收入 | 2,023.70万元 | 28.46% | 31.24% |
| 营业外支出 | 768.10万元 | 10.80% | 62.98% |
| 信用减值损失 | 863.90万元 | 12.15% | 108.07% |
| 资产处置收益 | 2,182.50万元 | 30.69% | 1253.91% |
2、营业总收入同比小幅降低4.50%，净利润同比大幅降低80.53%
2023年一季度，安道麦A营业总收入为86.11亿元，去年同期为90.16亿元，同比小幅下降4.50%，净利润为8,327.30万元，去年同期为4.28亿元，同比大幅下降80.53%。
尽管公允价值变动收益本期为-3.52亿元，去年同期为-5.97亿元，同比大幅增长41.01%，然而主营业务利润本期为4.19亿元，同比大幅下降63.94%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从-1,670.70万元增长到4.28亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从4.28亿元下降到8,327.30万元。
比率指标
1、盈利能力
安道麦A的盈利能力当前总评分为0.2分，在农药行业内的排名为 30/31，综合盈利能力较差。其本期的净资产收益率为0.36，在行业中排名第30，销售净利率为0.97，在行业中排名第30。不仅净资产收益率在同行业中表现较差，而且销售净利率在同行业中表现较差，总的来说盈利能力表现较差。
2、成长能力
安道麦A的成长能力当前总评分为1.9分，在农药行业内的排名为 21/31，综合成长能力不佳。其本期的总资产增长率为10.12，在行业中排名第21，主营业务收入增长率为-4.5，在行业中排名第17。不仅总资产增长率在同行业中表现不佳，而且主营业务收入增长率在同行业中表现一般，总的来说成长能力表现不佳。
3、运营能力
安道麦A的运营能力当前总评分为1.1分，在农药行业内的排名为 28/31，综合运营能力不佳。其本期的应收账款周转率为0.93，在行业中排名第27，存货周转率为0.38，在行业中排名第31，总资产周转率为0.15，在行业中排名第15。其应收账款周转率在同行业中表现较差，存货周转率在同行业中表现一般，总资产周转率在同行业中表现一般，所以综合来看运营能力表现不佳。
4、偿债能力
安道麦A的偿债能力当前总评分为1.7分，在农药行业内的排名为 20/31，综合偿债能力不佳。其本期的流动比率为1.53，在行业中排名第18，速动比率为0.75，在行业中排名第23。不仅流动比率在同行业中表现一般，而且速动比率在同行业中表现不佳，总的来说偿债能力表现不佳。
5、现金流
安道麦A的现金流当前总评分为2.3分，在农药行业内的排名为 16/31，综合现金流一般。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为-0.34，在行业中排名第16，资产的经营现金流量回报率为-0.05，在行业中排名第17。其经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现一般，资产的经营现金流量回报率在同行业中表现一般，所以综合来看现金流表现一般。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低80.53%，净现金流同比大幅增加66.34%
2023年一季度，安道麦A净利润为8,327.30万元，去年同期为4.28亿元，同比大幅下降80.53%。净现金流为-6.94亿元，去年同期为-20.61亿元，较去年同期大幅增长66.34%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-29.05亿元，去年同期为-18.14亿元，同比大幅下降60.17%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为28.51亿元，同比大幅增长7.73倍，推动净现金流同比大幅增长。
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