分析报告

净利润连续3年下降

得邦照明2023年一季报解读

横店集团得邦照明股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“东阳市横店社团经济企业联合会”。公司主要从事绿色照明产品的研发、生产、销售，目前已形成了节能灯、LED灯泡和LED室内应用灯具、照明电子产品、户外照明灯具四大类绿色照明产品，广泛应用于民用、商业照明领域。

2023年一季度，公司实现营业总收入11.06亿元，同比小幅下降11.95%。扣非净利润5,482.11万元，同比小幅下降14.38%。净利润6,646.58万元，同比小幅增长11.62%。

PART 1

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主营业务利润同比小幅下降

1、主营业务利润同比小幅下降14.34%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	11.06亿元	12.56亿元	-11.95%
营业成本	8.98亿元	10.56亿元	-14.96%
销售费用	4,162.78万元	3,418.03万元	21.79%
管理费用	4,247.12万元	4,756.77万元	-10.71%
财务费用	1,007.88万元	-479.14万元	310.35%
研发费用	3,685.74万元	3,518.56万元	4.75%
所得税费用	987.57万元	1,284.85万元	-23.14%

2023年一季度主营业务利润为7,220.96万元，去年同期为8,429.91万元，同比小幅下降14.34%。

虽然毛利率本期为18.76%，同比增长2.88%，不过营业总收入本期为11.06亿元，同比小幅下降11.95%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2、营业总收入同比小幅降低11.95%，净利润同比小幅增加11.62%

2023年一季度，得邦照明营业总收入为11.06亿元，去年同期为12.56亿元，同比小幅下降11.95%，净利润为6,646.58万元，去年同期为5,954.67万元，同比小幅增长11.62%。

尽管主营业务利润本期为7,220.96万元，同比小幅下降14.34%，然而（1）公允价值变动收益本期为791.85万元，去年同期为-536.52万元，同比大幅增长2.48倍；（2）资产处置收益本期为25.24万元，去年同期为-627.93万元，同比大幅增长104.02%；（3）营业外利润本期为522.59万元，同比大幅增长22.01倍，推动净利润同比小幅增长。

净利润从2019年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从4,255.90万元增长到9,549.93万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从9,549.93万元下降到6,646.58万元。

PART 2

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净现金流同比大幅增长

2023年一季度，得邦照明净利润为6,646.58万元，去年同期为5,954.67万元，同比小幅增长11.62%。净现金流为5.78亿元，去年同期为5,528.10万元，同比大幅增长9.46倍。

净现金流同比大幅增长是因为筹资活动产生的现金流净额本期为5.25亿元，去年同期为-4,116.46万元，由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是：

虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为5.20亿元，同比大幅增长12.73倍；

但是收到其他与筹资活动有关的现金本期为9.95亿元，同比增长9.95亿元。

PART 3

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同业比较情况

1、销售净利润率高于同行业

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