盟升电子：负债结构
盟升电子2023年一季报解读
成都盟升电子技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“向荣”。公司主营业务为卫星导航和卫星通信终端设备研发、制造、销售和技术服务。公司主要产品包括卫星导航、卫星通信等系列产品。
根据盟升电子2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收4,131.65万元，同比大幅增长2.32倍。扣非净利润-2,445.53万元，较去年同期亏损增大。盟升电子2023年第一季度净利润-2,084.95万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大
1、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,131.65万元 | 1,244.08万元 | 232.11% |
| 营业成本 | 2,409.88万元 | 561.52万元 | 329.17% |
| 销售费用 | 748.20万元 | 304.84万元 | 145.44% |
| 管理费用 | 2,468.24万元 | 821.73万元 | 200.37% |
| 财务费用 | 118.94万元 | -76.88万元 | 254.72% |
| 研发费用 | 1,973.46万元 | 1,311.78万元 | 50.44% |
| 所得税费用 | 4.09万元 | -15.26万元 | 126.82% |
2023年一季度主营业务利润为-3,876.76万元，去年同期为-1,700.68万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为4,131.65万元，同比大幅增长2.32倍，不过（1）管理费用本期为2,468.24万元，同比大幅增长2.00倍；（2）毛利率本期为41.67%，同比下降13.19%，导致主营业务利润亏损增大。
非主营业务中其他收益本期为1,052.41万元，占利润总额50.58%，同比大幅增长91.77%。资产处置收益本期为363.43万元，占利润总额17.47%，同比大幅增长25.25倍。信用减值损失本期为329.43万元，占利润总额15.83%，同比大幅增长4.52倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 18.90万元 | -0.91% | 178.12% |
| 资产减值损失 | 13.97万元 | -0.67% | 193.23% |
| 营业外收入 | 17.77万元 | -0.85% | 783.47% |
| 其他收益 | 1,052.41万元 | -50.58% | 91.77% |
| 信用减值损失 | 329.43万元 | -15.83% | 451.53% |
| 资产处置收益 | 363.43万元 | -17.47% | 2524.52% |
2、营业总收入同比大幅增加2.32倍，净利润亏损持续增大
2023年一季度，盟升电子营业总收入为4,131.65万元，去年同期为1,244.08万元，同比大幅增长2.32倍，净利润为-2,084.95万元，去年同期为-1,238.33万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,876.76万元 | -127.95% | 其他收益 | 1,052.41万元 | 91.77% |
| 信用减值损失 | 329.43万元 | 451.53% |
净利润从2019年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从-759.70万元增长到91.68万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从91.68万元下降到-2,084.95万元。
比率指标
1、盈利能力
盟升电子的盈利能力当前总评分为1.0分，在军工电子Ⅲ行业内的排名为 49/61，综合盈利能力较差。其本期的净资产收益率为-1.13，在行业中排名第54，销售净利率为-50.46，在行业中排名第44。不仅净资产收益率在同行业中表现较差，而且销售净利率在同行业中表现不佳，总的来说盈利能力表现较差。
2、成长能力
盟升电子的成长能力当前总评分为2.7分，在军工电子Ⅲ行业内的排名为 29/61，综合成长能力一般。其本期的总资产增长率为10.37，在行业中排名第36，主营业务收入增长率为232.11，在行业中排名第19。虽然总资产增长率在同行业中表现不佳但是主营业务收入增长率在同行业中表现良好，所以总的来说成长能力表现一般。
3、运营能力
盟升电子的运营能力当前总评分为0.8分，在军工电子Ⅲ行业内的排名为 54/61，综合运营能力较差。其本期的应收账款周转率为0.07，在行业中排名第54，存货周转率为0.09，在行业中排名第48，总资产周转率为0.02，在行业中排名第52。其应收账款周转率在同行业中表现较差，存货周转率在同行业中表现不佳，总资产周转率在同行业中表现较差，所以综合来看运营能力表现较差。
4、偿债能力
盟升电子的偿债能力当前总评分为1.8分，在军工电子Ⅲ行业内的排名为 40/61，综合偿债能力不佳。其本期的流动比率为2.42，在行业中排名第40，速动比率为1.94，在行业中排名第39。不仅流动比率在同行业中表现不佳，而且速动比率在同行业中表现不佳，总的来说偿债能力表现不佳。
5、现金流
盟升电子的现金流当前总评分为3.3分，在军工电子Ⅲ行业内的排名为 17/61，综合现金流良好。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为-2.18，在行业中排名第17，资产的经营现金流量回报率为-0.04，在行业中排名第26。不仅经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现良好，而且资产的经营现金流量回报率在同行业中表现一般，总的来说现金流表现良好。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，盟升电子净利润为-2,084.95万元，去年同期为-1,238.33万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-1.88亿元，去年同期为-3.26亿元，较去年同期大幅增长42.50%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-8,861.66万元，去年同期为-1.58亿元，同比大幅增长44.05%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-8,997.75万元，去年同期为-1.28亿元，同比增长29.74%；（3）筹资活动产生的现金流净额本期为-891.49万元，去年同期为-3,964.93万元，同比大幅增长77.52%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为2.21亿元，同比大幅增长6.81倍；
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