森马服饰：净利润连续5年下降
森马服饰2023年一季报解读
浙江森马服饰股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“邱光和”。公司是主营业务为休闲服饰及儿童服饰经营。公司的主要产品为休闲服饰、儿童服饰。
2023年一季度，公司实现营业总收入30.02亿元，同比小幅下降9.29%。扣非净利润2.92亿元，同比大幅增长58.34%。净利润3.11亿元，同比大幅增长54.99%。本期经营活动产生的现金流净额为3.89亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅降低9.29%，净利润同比大幅增加54.99%
2023年一季度，森马服饰营业总收入为30.02亿元，去年同期为33.09亿元，同比小幅下降9.29%，净利润为3.11亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅增长54.99%。
尽管所得税费用本期为1.04亿元，同比大幅增长59.14%，然而（1）资产减值损失本期为-8,129.92万元，去年同期为-1.46亿元，同比大幅增长44.46%；（2）信用减值损失本期为1,545.12万元，去年同期为-3,468.42万元，同比大幅增长144.55%；（3）主营业务利润本期为4.58亿元，同比小幅增长9.38%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2014年一季度到2019年一季度呈现上升趋势，从1.61亿元增长到3.44亿元，而2019年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从3.44亿元下降到3.11亿元。
2、主营业务利润同比小幅增长9.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.02亿元 | 33.09亿元 | -9.29% |
| 营业成本 | 16.71亿元 | 18.98亿元 | -11.96% |
| 销售费用 | 7.02亿元 | 7.98亿元 | -11.93% |
| 管理费用 | 1.29亿元 | 1.47亿元 | -12.35% |
| 财务费用 | -2,799.56万元 | -950.34万元 | -194.59% |
| 研发费用 | 4,080.47万元 | 4,681.59万元 | -12.84% |
| 所得税费用 | 1.04亿元 | 6,517.08万元 | 59.14% |
2023年一季度主营业务利润为4.58亿元，去年同期为4.18亿元，同比小幅增长9.38%。
虽然营业总收入本期为30.02亿元，同比小幅下降9.29%，不过（1）销售费用本期为7.02亿元，同比小幅下降11.93%；（2）毛利率本期为44.34%，同比小幅增长1.69%，推动主营业务利润同比小幅增长。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，森马服饰净利润为3.11亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅增长54.99%。净现金流为6.75亿元，去年同期为1,202.16万元，同比大幅增长55.16倍。
净现金流同比大幅增长是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为3.89亿元，去年同期为-561.54万元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为3.39亿元，同比大幅增长2.88倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为3.55亿元，同比大幅下降43.46%；
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